20231214-交银国际证券-医药行业_2023年医保谈判目录再扩容_简易续约新规下降价幅度进一步合理化_7页_361kb

2023年医保谈判总结

谈判概况

2023年医保目录调整，新增126个药品，调出1个药品。143个目录外药品参与谈判，121个成功，成功率84.6%，创新高且逐年上升。平均降价幅度约61.7%，与往年水平相当。成功新增药品将在2024年底或2025年底到期。

简易续约规则优化

今年续约规则改进，连续协议期达4年或以上的品种降幅减半，鼓励创新药发展并减轻企业价格压力。70%续约药品原价续约，仅少数因销售额高或适应症增加需小幅降价。

关键品种谈判结果

• 国产PD-1：信达、百济、君实、恒瑞的PD-1均续约，新增适应症。
• GLP-1：司美格鲁肽续约两年。
• 三代EGFR-TKI和ADC：部分品种如阿斯利康、荣昌维迪西妥续约，或未纳入。
• 其他重点：国产新冠口服药、免疫调节剂等成功纳入或续约，反映创新药品种扩展。

投资分析与估值

报告对多家药企股票提供评级和目标价，如荣昌生物、金斯瑞生物等被推荐"买入"，部分公司评级"中性"或"沽出"。估值基于未来盈利预测，显示行业潜力，但也关注风险。

分析员披露与免责声明

分析师无利益冲突，无影响建议的内幕消息。交银国际证券可能持有相关公司股份，与多家企业有业务关系。报告仅供参考，投资者需独立评估风险，内容不构成买卖建议，受法律和保密限制。