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天然橡胶周报（瑞达期货研究院）

一、行情回顾与展望

本周天然橡胶市场价格震荡收涨。进口胶报盘疲软，国产全乳胶询盘一般；越南3L胶因随行就市报价下调。20号胶主力合约涨幅达162%，沪胶主力合约涨幅为1.4%，显示市场分化。

供需分析：

• 全球产区进入季节性增量阶段，泰国原料价格重心下移但近期企稳。
• 国内云南产区全面上量，工厂原料紧张缓解；轮胎厂补货需求拉动青岛库存持续去库。
• 全球货源到港较少，库存积累不足，但需求端订单充足支撑整体价格。

二、交易建议

• ru2409：短线区间交易区间14160-14550元/吨
• nr2409：短线区间交易区间12050-12420元/吨

三、市场结构变化

1. 基差变化：沪胶和20号胶基差均走缩，显示期货贴水幅度收窄。
2. 仓储动态：沪胶仓单小幅增加，20号胶仓单则减少。
3. 库存趋势：青岛保税区与一般贸易总库存环比降0.36%，显示去库压力有所减轻。

四、产业链动态

• 胎企产能：半钢胎产能利用率维持高位，全钢胎产能利用率环比提升0.41%。
• 出口旺盛：中国7月重卡销量持平，但1-7累计同比仍增长2%；轮胎出口量环比增长明显，同比增长5.1%。

五、原料端分析

• 泰国合艾原料价格周涨超0.5%，但烟片和标准胶加工利润分别下降4.14%和2.32%。
• 国内云南与海南产区原料价格暂稳。

总结：本周在上量与补货双重作用下，供需边际改善支撑价格上行，但远期库存增量仍需关注。短期建议关注成本驱动及需求兑现节奏。