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分析报告总结

研究员信息

李方磊，从业资格F03104461，交易咨询资格Z0021311。

农林畜：白糖震荡

• 行情回顾：昨日SR505合约收盘价5932元/吨，夜盘持平；SR509合约收盘价5805元/吨，夜盘收5806元/吨。
• 重要资讯：
  1. ICE原糖5月合约收报1827美分/磅，跌幅1.24%。
  2. ISO预估2024/25年度全球糖市缺口扩大至4881万吨。
  3. 海南省2月末累计榨蔗4168万吨，同比下降1701万吨；库存食糖451万吨。
  4. 泰国2024/25榨季累计甘蔗入榨量8032.27万吨，产糖量862.54万吨，同比增幅7.8%。
  5. 印度马邦本周已有53家糖厂收榨，同比下降。
• 市场逻辑：ICE原糖因3月天量交割及印度下调产量预期回落，短期国际糖市基本面变化不大，预计原糖将震荡整理。
• 交易策略：
  • SR505合约：前期空单部分止盈，关注5900元支撑位；中长期偏空，关注后续巴西榨季开局。
  • SR509合约：维持震荡偏空思路，暂观望国内产销数据。

农林畜：红枣震荡

• 行情回顾：CJ505合约收盘价9350元/吨，涨幅0.27%。
• 重要资讯：
  1. 二月样本点物理库存小幅上涨，车辆到货减少。
  2. 红枣市场价格暂稳，需求一般，成交量清淡。
• 市场逻辑：供应压力预期一致，终端需求未完全恢复，预计价格短期仍将震荡。
• 交易策略：
  • 短期保持抛低吸高操作，交易区间【9200,9500】；
  • 长线可提前建仓CJ509多单，待消费复苏及新糖炒作。

能源化工：橡胶震荡

• 行情回顾：
  • RU2505：17755元/吨，涨幅0.25%；
  • NR2504：15500元/吨，涨幅0.55%；
  • BR2504：14005元/吨，跌幅0.67%。
• 重要资讯：
  1. 泰国天胶价格环比上涨，其中生胶片、烟片糖价格上涨，杯胶持稳；
  2. 青岛地区天然橡胶库存大幅增加；
  3. 天胶进口与国产供应价差缩小；
  4. 轮胎企业2月产能利用率继续上升。
• 市场逻辑：天胶与NR因原料价格支撑短期走强，但季节性累库和轮胎需求一般形成下行压力，建议维持震荡思路。
• 交易策略：
  • 上游天然橡胶与合成橡胶（顺丁胶）建议短期高抛低吸；
  • 中长线仍可持有RU与NR多单；
  • 顺丁胶多单建议部分止盈。

风险提示

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