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研究报告总结

农林畜白糖

研究员： 李方磊 (从业资格:F03104461 交易咨询资格:Z0021311)

• 行情： SR505合约上周上涨248%，周收盘价5981元/吨。
• 驱动因素：
  • 全球糖市供需预计2025/26榨季转为小幅过剩。
  • 印度/泰国制糖进度过半，国内增产已定但幅度或低于预期。
  • 当前产销淡季，购销平淡，但预计3月累库将结束。
• 交易策略： SR505短期关注5980-6000元/吨压力，偏强但不建议过度看涨，预计本周区间【5875，6025】；中长期偏空。

农林畜红枣

• 行情： CJ505合约小幅回落，跌幅242%。
• 驱动因素： 市场货源充足，价格偏低，吸引采购；但消费进入淡季，流通缓慢，且前期上涨吸引套利。
• 交易策略： 暂保持抛低吸高操作；CJ509可少量埋伏多单，等待消费复苏和新季炒作。

能源化工橡胶系

• 天胶/20号胶：
  • 行情：RU/2505和NR/2504合约上周大幅上涨。
  • 驱动因素：停割期供应紧张，原料价格坚挺；需求端节后逐步复苏；但库存仍在累库；宏观扰动和远期博弈导致宽幅震荡。
  • 操作建议：短期高抛低吸，中长期看涨预期仍存。
• 合成橡胶/丁二烯：
  • 受近期原油价格下跌影响，BR价格下调，但受成本支撑和天胶影响企稳。
  • 驱动因素：加工利润倒挂，贸易商观望。
  • 操作建议：暂观望。