2015年-FSB全球金融稳定委员会_Public_responses_to_the_March_2015_consultative_document_Assessment_Methodologies_for_Identifying_NBNI_G_10页_127kb

总结：构建真正服务于人民的市场

核心内容

Mark Carney在2015年6月10日的演讲中，回顾了伦敦金融城的历史，并强调了建立“真正市场”（real markets）对于英国乃至全球经济的重要性。他指出，尽管市场是经济繁荣的重要驱动力，但近年来的金融丑闻和监管漏洞削弱了公众信任，影响了市场功能和经济活力。

主要观点

• 市场的重要性：伦敦金融城是全球金融体系的核心，其市场活动对英国的经济增长、就业和国际影响力具有重大意义。
• 市场功能的演变：从最初的保险制度、咖啡馆到现代的金融衍生品和中央银行，市场不断演化，为实体经济提供支持。
• 市场失败的根源：市场失败源于基础设施薄弱，包括“软性”和“硬性”方面的不足，如缺乏透明度、监管缺失、风险控制机制不健全等。
• 改革的必要性：必须通过改革加强市场韧性，防止系统性风险，同时恢复公众对市场的信任。

关键信息

金融市场的现状与贡献

• 伦敦是全球主要的金融中心，占全球外汇交易量的40%，OTC利率衍生品交易量的50%，国际债券交易量的67%。
• 金融服务业在英国经济中占据重要地位，提供超过100万个就业岗位，贡献超过1300亿英镑的国民收入。
• 金融市场对实体经济至关重要，支持企业融资、跨境贸易和风险管理。

市场失败的案例

• 2008年金融危机中，由于市场基础设施不足，导致系统性风险扩散。
• 市场结构、行为标准、公司治理、个人激励和责任机制的缺失，导致了道德滑坡。
• 不当行为导致公众信任下降，影响市场效率和经济稳定。

改革措施

• 增强银行韧性：银行资本要求增加十倍，流动性资产增加四倍。
• 结束“太大而不能倒”（Too Big To Fail）：通过消除隐性公共补贴和提高资本充足率，纠正风险定价扭曲。
• 建立市场标准：推动建立FICC市场标准委员会，制定清晰、可理解的市场行为准则。
• 加强个人与机构责任：要求高级管理人员对市场行为负责，强化内部治理和培训。
• 完善监管体系：扩大市场操纵监管范围，引入更严厉的刑事处罚。

金融改革的成果

• 市场基础设施和监管框架已得到显著改善。
• 市场透明度和规范性提升，有助于恢复公众信任。

银行的职责

• 尽管银行不直接监管市场，但其职责是维护金融体系的稳定。
• 银行已调整流动性框架，扩大可接受抵押品范围，增加对更多交易对手的支持。
• 强化监管架构，明确责任分工，提升透明度和问责机制。

未来展望

• 银行将继续推动市场透明和开放，同时关注市场深度和波动性变化。
• 建议市场参与者和监管机构共同应对市场流动性风险。
• 银行计划在秋季召开公开论坛，进一步讨论市场运作、监管协调和改革进展。

结论

Carney呼吁所有市场参与者和公共机构共同努力，建立更加专业、开放、公平和有效的市场体系。他强调，金融改革的目标是构建真正服务于人民的市场，以确保经济的可持续发展和金融体系的稳定。正如17世纪伦敦大火后重建了金融基础设施，当前的改革也应成为推动金融体系进步的重要契机。