2020药品授权趋势：关键决策制定者调研_6页_824kb

2020药品授权趋势总结

核心内容概述

本报告基于L.E.K.对80多名生物制药企业业务拓展人员的调研，分析了2020年药品授权交易的趋势、关键驱动因素以及双方在交易结构和价值评估上的看法。报告揭示了授权交易在生物制药行业中的重要性，并指出未来交易数量和总额将增长，但交易双方在价值分割和付款结构上仍存在分歧。

主要观点

1. 授权交易的重要性提升

越来越多的药企通过产品授权来增强其在现有疾病领域的领导地位，或拓展产品组合至新的疾病领域、治疗方法和市场。

2. 产品价值的关键驱动因素

• 未满足的市场需求：治疗领域是否存在较大未满足需求是评估产品价值的核心。
• 市场独占权：是否拥有市场独占权对交易价值有显著影响。
• 差异化疗效：产品是否具有优于标准护理（SOC）的疗效是受让方关注的重点。
• 商业化能力与疾病领域专长：受让方重视转让方的商业化能力和疾病领域专长，以实现产品协同效应。

3. 交易结构的共识与分歧

• 交易支付方式：双方在支付方式上基本达成一致，但对首付款、里程碑付款和专利许可权费的分配存在分歧。
• 里程碑付款的重要性：里程碑付款被视为交易价值的主体，双方普遍认可其在交易结构中的核心地位。
• 交易失败的主要原因：产品价值评估、付款条件和未来收益分配的分歧是交易失败的常见原因。

4. 转让方与受让方的价值预期差异

• 转让方：倾向于高首付款，认为产品价值应尽早实现，尤其是对于未完成概念验证（POC）的产品。
• 受让方：更关注产品进入临床后期后的价值，倾向于将交易价值分散到多个里程碑付款中，以降低风险。

关键信息

1. 研发阶段对价值分割的影响

• 研发初期产品：交易双方对产品价值的预期较为一致。
• 研发后期产品（Ⅲ期及以上）：转让方可能低估产品价值，导致价值分割不均。受让方更愿意购买风险较低的后期产品。

2. 概念验证（POC）的作用

• POC是价值创造的关键：Ⅱ期临床数据被视为大多数产品概念验证的关键拐点。
• 肿瘤药物：因其在早期临床试验中即可获得POC结果，因此交易价值能够更早实现增长。

3. 未来交易趋势预测

• 交易数量增长：双方普遍认为未来五年药品授权交易数量将增长。
• 交易类型多样化：传统授权交易仍占主导，但共同研发、合资公司和早期商业化合作也将同步增长。
• 交易总额增长：双方一致认为交易总额将增长，但对增长来源存在不同看法：
  • 转让方认为产品研发支持和商业化里程碑付款将占比上升。
  • 受让方认为近期里程碑付款增长幅度最大。

转让方与受让方的看法对比

转让方观点

• 偏好首付款：希望尽早获得资金，因此交易条款通常侧重于首付款和近期付款。
• 重视产品价值实现：认为产品价值应尽早实现，对未完成POC的产品溢价预期更高。

受让方观点

• 关注长期价值：希望将交易价值分散到多个里程碑付款中，以降低研发风险。
• 重视未来里程碑：认为未来里程碑付款将变得更加重要，有助于覆盖研发成本并减少对外部投资者的依赖。

结论

L.E.K.的调研结果显示，药品授权交易在未来将呈现增长趋势，交易双方在条款预期上趋于一致。然而，价值分割和付款结构仍是双方谈判中的主要挑战。产品属性、研发阶段和概念验证数据是影响交易价值的关键因素，而未来交易类型的多样化将为行业带来更多合作机会。

关于作者与L.E.K.咨询

• Lain Anderson：L.E.K.波士顿分公司董事总经理和合伙人，专注于生物制药和生命科学领域的战略咨询。
• Daniela Zheng：拥有十多年的战略咨询经验，服务于国际和国内领先的制药企业、医疗科技公司和健康领域投资者。
• L.E.K.咨询：是一家全球性管理咨询公司，致力于帮助企业领导者实现实际影响力目标，提供涵盖增长战略、研发组合优化、商业化、业务拓展等多方面的咨询服务。