20210415-东北证券-蓝盾光电-300862.SZ-运维及数据服务表现亮眼_环境监测大有可为_4页_696kb

蓝盾光电 (300862) 公司动态报告总结

核心内容

蓝盾光电是一家专注于环保工程及服务、机械设备领域的公司，其业务覆盖环境监测、交通管理、气象观测和军工雷达等多个领域。公司主要客户为政府部门、企业和部队等，具有较强的市场拓展能力。2021年4月15日发布的报告首次覆盖该公司，并给出“买入”评级。

主要观点

• 环境监测市场前景广阔：根据《生态环境监测规划纲要(2020-2035年)》，国家将在“十四五”期间优化环境监测网络，增加空气、地表水和海洋监测点位，带动环境监测设备市场需求。此增长趋势为蓝盾光电的业绩增长提供了坚实基础。
• 运维及数据服务表现突出：2020年公司运维及数据服务业务营收同比增长31.14%，毛利率提升2.64个百分点，成为公司主要盈利来源之一。截至2020年末，公司运维项目点位已达3494个，覆盖全国148个城市。
• 业绩受疫情影响，但预计2021年恢复增长：2020年公司营业收入和归母净利润分别同比下降8.18%和14.90%，主要受疫情对项目实施和验收进度的影响。随着疫情缓解，公司预计2021年业绩将显著回升。
• 未来业绩增长可期：分析师预计公司2021-2023年营业收入分别为8.36/9.55/10.70亿元，归母净利润分别为1.67/1.90/2.14亿元，EPS分别为1.27/1.44/1.63元，对应PE分别为30.37/26.74/23.70倍，显示出良好的增长预期和估值潜力。

关键信息

营收与利润

• 2019年营收：5.49亿元（环境监测领域）
• 2020年营收：7.15亿元（受疫情影响）
• 2021年预计营收：8.36亿元
• 2020年归母净利润：1.30亿元
• 2021年预计归母净利润：1.67亿元
• 2020年毛利率：36.86%
• 2021年预计毛利率：37.2%

运维及数据服务

• 2020年营收：2.13亿元（同比增长31.14%）
• 2020年毛利率：34.39%
• 运维项目点位：3494个，覆盖全国148个城市

市场表现

• 2020年产品销量：6518台/套（同比增长18.38%）
• 2020年产量：6546台/套（同比增长13.63%）

股票数据

• 2021年4月14日收盘价：38.54元
• 6个月目标价：44.74元
• 12个月股价区间：34.95~82.91元
• 总市值：5,082.27百万元

财务预测

风险提示

• 环境监测需求不及预期
• 市场竞争加剧

投资建议

• 评级：买入
• 理由：公司业务受益于“十四五”环境监测网络优化，运维及数据服务表现亮眼，未来业绩增长可期，估值具有吸引力。

研究团队简介

• 王小勇：东北证券建筑建材行业首席分析师，具有13年证券研究从业经验，擅长把握周期行业发展。
• 岳挺：东北证券电力环保组组长，CFA持证人，具有法律职业资格，享受深圳市高层次人才奖励。

重要声明

• 本报告仅向本公司客户发布，不构成对任何人的证券买卖建议。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 本报告版权归东北证券所有，未经许可不得翻版、复制、发表或引用。

分析师声明

• 作者具有证券投资咨询执业资格，报告内容反映真实观点，未受任何第三方影响。

风险提示

• 环境监测需求不及预期
• 市场竞争加剧