20260105-冠通期货-尿素周报_基本面支撑有限_关注回调_8页_1mb

冠通期货尿素周报总结

核心内容概览

2026年1月5日发布的冠通期货尿素周报指出，尿素市场近期受出口消息刺激出现反弹，但基本面支撑有限，预计盘面将出现回调。现货市场情绪有所改善，拿货节奏顺畅，价格普遍上涨，而期货市场则表现出震荡走势，涨幅大于现货，基差走弱。

主要观点

• 市场走势：尿素期货受出口消息刺激连续上涨，但缺乏官方信息支撑，上涨空间有限，预计有回调。
• 现货情况：元旦假期后市场维持弱势，但近期拿货节奏改善，现货报价上涨。
• 供应端：尿素产量环比增加，煤制尿素产量增长显著，气制尿素略有下降。预计下个周期有3家工厂停车，5家复产，开工率维持在83.57%。
• 原材料市场：合成氨价格上涨，甲醇价格下跌，导致尿素与合成氨价差走强，尿素与甲醇价差走弱。
• 需求端：复合肥开工率处于历年同期低位，受环保影响，采购趋于谨慎。三聚氰胺开工率有所回升，但整体支撑有限。
• 库存变化：尿素企业库存连续去化，港口库存有所下降，但出口集港预期上升，库存去化幅度将收窄。
• 国际市场：伊朗削减产量，价格重心上移；印度标购指引国际行情，小颗粒与大颗粒尿素价格均有上涨，部分地区涨幅显著。

关键信息

供应端数据

• 周产量：12月25日-12月31日，尿素周产量135.91万吨，环比上涨1.93%。
• 煤制产量：117.41万吨，环比上涨2.91%。
• 气制产量：18.5万吨，环比下降3.90%。
• 开工率：全国尿素开工率83.57%，较昨日持平。

原材料价格

• 合成氨：山东地区价格2306元/吨，周度上涨10元/吨。
• 甲醇：报价2180元/吨，周度下跌30元/吨。
• 煤价：秦皇岛动力末煤Q5500报价690元/吨，周度上涨4元/吨；晋城无烟煤洗小块价格900元/吨，周度持平。

需求端数据

• 复合肥开工率：截至1月2日为33.89%，环比下降3.86%，同比下降6.98%。
• 三聚氰胺开工率：12月26日-1月2日周均产能利用率47.65%，环比下降10.42个百分点。

库存情况

• 尿素企业库存：截至2025年1月2日为101.92万吨，环比减少4.65%。
• 港口库存：17.2万吨，较上周减少0.5万吨，但出口集港预期上升。

国际市场动态

• 伊朗：削减产量，价格重心上移。
• 印度标购：1月2日开标，目标采购量150万吨，船期至2月20日。
• 价格变化：
  • 小颗粒中国FOB价报400美元/吨，周环比上涨10美元/吨。
  • 大颗粒中国FOB价报402.5美元/吨，周环比下降0.5美元/吨。
  • 东南亚CFR报价420美元/吨，周环比上涨10美元/吨。
  • 美湾FOB报价391.5美元/吨，周环比上涨23美元/吨。

结论

尿素市场短期内因出口消息刺激而反弹，但基本面支撑不足，价格上行空间有限，预计会有回调。供应端保持高位，需求端受环保和季节性影响，整体偏弱。国际市场价格因伊朗减产和印度标购而有所上涨，但国内价格走势仍需关注国内供需变化及政策动向。