20251026-国元期货-纯碱玻璃周报_玻璃延续弱现实_纯碱基本面边际改善_9页_730kb

纯碱玻璃周报总结

纯碱基本面

截至2025年10月23日，纯碱市场边际改善。供应略增，个别装置开车，出货量环比提升5.60%，出货率接近100%。产能利用率微升至84.94%，库存小幅增加0.16万吨至170.21万吨。短期受供暖季临近和动力煤价格上涨提振，情绪因素或带动纯碱震荡修复。

玻璃基本面

浮法玻璃基本面延续“弱现实”格局。供应短期稳定，日熔量16.13万吨，开工率76.35%。需求疲软，“金九银十”旺季表现不佳，深加工订单同比大幅下降超20%。库存绝对值处近三年高位，约6661万重箱，对应28.3天。但终端房屋竣工面积好转，9月同比上涨0.39%，或促使年底前补库，缓解库存压力。

策略观点

短期纯碱基本面压力缓解，或有震荡修复可能。玻璃不宜过度沽空，政策预期（如10月底重要会议后调整）和季节性竣工高峰可能带来低位反弹机会。整体需关注成本端和政策面变化。