20250912-大越期货-工业硅期货早报_31页_1mb

工业硅与多晶硅市场分析总结

核心观点

• 工业硅和多晶硅市场供需延续偏空，需求复苏迟缓，价格震荡区间运行。
• 工业硅 2511合约 震荡区间 8605-8875元/吨；多晶硅短期维持弱势震荡。

供需基本面分析

1. 工业硅

   • 供：供应量环比持平，排产处于历史平均水平。
   • 需：需求持续低迷，环比减少1.21%，多晶硅库存处于低位，但硅片亏损加剧。
   • 成本：新疆地区通氧553#生产亏损扩大至3322元/吨，丰水期成本支撑减弱。
   • 库存：社会库存环比减少0.73%，但样本企业库存仍处高位。

2. 多晶硅

   • 供应：产能利用率同比下降0.53%，欧洲月度成本处于低位。
   • 需求：硅片需求乏力，电池片利润为负，组件边际盈利改善。
   • 库存：硅环节库存小幅去化，但仍高于同期水平。

期货盘面与持仓

• 工业硅：基差转正，MA20向上，主力持仓净空。
• 多晶硅：近月合约基差走强，主力持仓未明确，需求复苏迟缓压制多头。

主要逻辑

• 工业硅：供给上行、需求抑制，成本支撑松动，震荡偏空。
• 多晶硅：供需修复速度分化，硅片&电池片盈利恶化，短期压力增加。

风险点

• 工业硅：新疆丰水期检修减产、有机硅企业库存高企。
• 多晶硅：硅片复产不及预期、出口扰动。

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