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冠通每日交易策略总结（2025年4月22日）

核心内容概述

本报告为冠通期货股份有限公司发布的每日交易策略，涵盖多个大宗商品的市场分析与交易建议，重点分析铜、PVC、原油、沥青、PP、塑料和尿素等品种的近期走势及影响因素，结合宏观经济、政策动向、供需变化等多维度信息，为投资者提供参考。

热点品种分析

铜

• 价格走势：沪铜今日震荡收涨。
• 宏观因素：
  • 特朗普施压美联储，美元弱势运行，对铜价形成支撑。
  • 美国制造业PMI初值降至49.2，贸易冲突对制造业造成冲击。
• 基本面：
  • 现货粗炼费（TC）-33.65美元/干吨，现货精炼费（RC）-3.37美分/磅，冶炼厂加工费继续扩大负值。
  • 硫酸利润弥补部分亏损，冶炼厂预计4月将面临一轮检修。
  • 国内铜精矿港口库存去库，智利铜矿工人罢工影响供应。
  • 3月中国电解铜产量环比增加6.39万吨，升幅6.04%，同比上升12.27%。
• 下游需求：
  • 下游交投情绪积极，国内库存数周去化，光伏新能源需求良好。
  • 房地产仍为拖累，终端走货顺畅但观望情绪浓厚。
• 交易建议：铜盘面振幅缩小，震荡运行，市场等待新的驱动，关注美联储后续利率政策。

PVC

• 价格走势：PVC震荡偏弱。
• 供应端：
  • PVC开工率环比增加0.68个百分点至77.35%，处于近年同期中性偏高水平。
  • 4月春检规模不及去年同期，上周开工率略有反弹。
• 需求端：
  • 下游开工变化不大，采购较为谨慎。
  • 房地产数据略有改善但同比仍为负数，商品房成交面积偏低。
• 出口影响：
  • 印度反倾销政策延期，国内PVC出口受阻。
  • 台塑报价下调，中国台湾到岸价下调25美元/吨，高价成交受阻。
• 交易建议：PVC压力较大，建议观望。

期市综述

• 主力合约涨跌情况：
  • 涨幅：沪金（+4%）、豆一（+2%）、淀粉、玉米、菜粕、豆油（+1%以上）。
  • 跌幅：集运欧线（-4%）、红枣（-3%）、原木、焦煤（-2%以上）。
• 股指期货：
  • 沪深300（IF）主力合约跌0.17%，上证50（IH）涨0.04%，中证500（IC）跌0.40%，中证1000（IM）跌0.03%。
• 国债期货：
  • 2年期（TS）涨0.01%，5年期（TF）涨0.07%，10年期（T）涨0.17%，30年期（TL）涨0.50%。
• 资金流向：
  • 资金流入：沪金2506（+27.75亿）、三十年国债2506（+5.17亿）、菜油2509（+4.55亿）。
  • 资金流出：沪深3002506（-8.63亿）、中证10002506（-6.53亿）、中证5002506（-5.99亿）。

其他品种分析

原油

• 价格走势：震荡上行，但波动较大。
• 影响因素：
  • 特朗普称中美将在三到四周内达成贸易协议，暂缓关税。
  • 美国制裁伊朗原油出口，OPEC+减产规模扩大，支撑油价。
  • EIA下调2025年全球原油需求增速，削弱上涨动力。
• 交易建议：建议暂时观望，关注美国对伊朗、俄罗斯的制裁政策变化。

沥青

• 价格走势：震荡运行。
• 供应端：
  • 沥青开工率回升至28.7%，较去年同期高1.5个百分点。
  • 4月预计排产228.9万吨，环比减少4.1%，同比增加0.2%。
• 需求端：
  • 下游开工率偏低，道路沥青开工率维持在20%左右。
  • 南方降雨影响实际需求恢复。
• 交易建议：建议观望，关注原油价格波动及政策变化。

PP

• 价格走势：震荡运行。
• 供应端：
  • PP企业开工率下降至81.5%，标品拉丝生产比例上涨至28%。
  • 新增中海壳牌等检修装置，上游丙烷进口受限。
• 需求端：
  • 塑编开工率环比下降0.90个百分点至46.7%，订单有限。
  • 下游恢复缓慢，成交一般。
• 交易建议：预计PP震荡运行。

塑料

• 价格走势：震荡偏弱。
• 供应端：
  • 大庆石化LLDPE等检修装置重启，塑料开工率回升至90%。
  • 新增万华化学、内蒙古宝丰2#、埃克森美孚惠州一期投产。
• 需求端：
  • 农膜需求下降加速，包装膜订单小幅下降。
  • 下游尚未完全恢复，以前期订单生产为主。
• 交易建议：塑料05基差偏高，建议逢高做空。

尿素

• 价格走势：期货小幅反弹，现货延续弱势。
• 供应端：
  • 尿素日产窄幅波动，本周至五月期间复产多于临检，供应或继续增加。
• 需求端：
  • 农需零星拿货，农业需求将在五月夏季备肥阶段有所提升。
  • 复合肥工厂开工负荷下滑放缓，但需求支撑有限。
  • 东北扫尾拿货，但供给高位下价格提振有限。
• 交易建议：尿素基本面偏弱，中期仍偏弱逻辑为主。

分析师信息

• 王静：执业资格证号F0235424/Z0000771
• 苏妙达：执业资格证号F03104403/Z0018167

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