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湘财证券研究所晨会纪要总结（2013年04月23日）

核心内容概述

本次晨会总结了2013年4月23日湘财证券研究所的主要研究内容，涵盖公司研究、市场策略、行业动态、投资建议及政策分析等多个方面。整体上，市场在经历短期反弹后趋于震荡，建议关注防御性板块和主题性机会。同时，部分行业如医药、核电、水务等表现较为积极，具备增长潜力。

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主要观点与关键信息

一、市场策略

• 市场趋势：短期市场延续弱势震荡，预计反弹难以持续。
• 投资建议：
  • 关注防御性板块（如电力、医药、汽车及配件、家电、家具）。
  • 关注受益于雅安地震的医药、建材、建筑等行业。
• 事件驱动：上周市场因媒体报道证监会与摩根斯坦利商讨将A股纳入新兴市场指数而大幅反弹，但该行情为事件驱动，难以支撑持续上涨。

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二、公司研究

1. 嘉事堂（002462.SZ）

• 一季度为全年业绩低点，建议关注基药招标结果执行。

2. 克明面业（002661.SZ）

• 一季度收入增长15.3%，但净利润下滑7.5%，主要因销售费用激增及营业外收入减少。
• 维持“买入”评级，上调目标价，预计全年增速在20%左右。

3. 新文化（300336.SZ）

• 业绩符合预期，Q2多部剧将取得发行许可证。
• 维持“买入”评级，提高目标价至39元。

4. 华录百纳

• 一季度利润下降，但二季度将回归高增长。
• 维持“买入”评级，长期目标价提高至94.85元。

5. 华策影视

• 一季度业绩符合预期，营收利润维持高增长。
• 下调评级至“增持”，提高目标价至30.4元。

6. 省广股份

• 一季度营收增长21.86%，净利润增长66.68%，上调评级至“增持”，提高目标价至51.6元。

7. 飞力达（300240）

• 一季度营收增长20.85%，净利润增长13.62%。
• 费用率暂时较高，但预计不会持续，维持“买入”评级。

8. 卡奴迪路（002656）

• 一季度收入增长31.02%，净利润增长30.62%。
• 维持“买入”评级，预计2013-2015年EPS分别为2.40元、3.10元、4.10元。

9. 友阿股份（002277）

• 一季度净利润增速低于预期，主要因毛利率下降。
• 调整盈利预测，下调评级至“增持”，目标价10.75元。

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三、行业动态点评

1. 船舶制造行业

• 1-3月造船市场有所回暖，但持续性尚待观察。
• 低价船订单交付导致行业盈利压力，建议关注龙头股及航母相关标的。

2. 核电行业

• 核电项目重启提速，多个项目获推进。
• 山东荣成石岛湾核电CAP1400示范工程计划明年4月动工。
• 国产第三代压水堆ACP1000通过审查，中广核宁德核电站一期首台机组已投运。

3. 房地产与建筑业

• 房地产新开工面积增速回落，销售旺盛但未来增长受限。
• 建筑业营改增前期调研启动，具体实施仍需较长时间准备。

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四、政策与市场动态

1. 私募市场与柜台市场

• 信达证券参与辽宁股权交易中心建设，强调个性化服务与互联互通。
• 预计通过多种融资方式（如私募债、股权融资）为挂牌企业提供支持。

2. 5G研究启动

• 我国正式启动5G研究，采用市场经济下的举国体制。
• 5G技术将推动物联网、移动互联网等行业发展，具有广阔前景。

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投资评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%。
• 中性：收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：收益率落后沪深300指数5%以上。
• 卖出：收益率落后沪深300指数15%以上。

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风险提示

• 市场风险：市场分化加剧，短期反弹难度较大。
• 行业风险：房地产、造船等行业面临盈利压力。
• 政策风险：营改增等政策实施可能影响企业利润。
• 公司风险：部分公司费用率上升、毛利率下滑，需关注后续表现。

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重要声明

• 本报告仅供湘财证券客户使用，未经许可不得转发或引用。
• 报告内容基于合法获取的信息，但不保证其精确性和完整性。
• 投资决策需谨慎，报告不构成买卖建议，不承担相关责任。