20240623-广发期货-铁矿石周报_淡季压力叠加铁矿石高库存_预计铁矿石偏弱震荡走势_28页_3mb

铁矿石周报总结分析

本报告针对铁矿石市场在上周和本周的表现进行了全面分析，涵盖需求、供应、库存、成本和价格走势等方面，并提出了观点和操作建议。以下是基于报告内容的要点总结：

需求方面，数据显示1-4月粗钢和生铁产量同比下降分别达3%和43%，预计全年钢材需求将呈现负增长。高频数据表明铁元素产量降幅放缓，但整体需求疲软，尤其在7-8月淡季期间，库存高企可能进一步抑制需求回升和价格上涨弹性。同时，节能降碳政策持续发酵，可能导致钢厂减产，从而对高库存的铁矿石价格形成压力。

供应方面，进口矿预计保持增量，1-4月铁矿石进口量同比增长68%，达41亿吨，主要贡献来自澳大利亚、巴西和非主流国家。全球发运量同比增加2400万吨，环比有所扩大，预计全年供应将继续增加，但铁水产量已恢复至较高水平，进一步增产空间有限。

库存情况显示，当前铁矿石总库存达1488亿吨，环比小幅下降但仍处于高位。港口库存止增，压港降幅明显，疏港量下降可能影响短期流动性。中期内，高库存和供应维持高位的态势预计将持续，对市场价格构成下行压力。

成本和利润分析指出，钢厂目前维持低利润运行，但节能降碳行动计划的出台可能引发钢厂限产预期，进而改善吨钢利润。基差和价差本周波动轻微，价格在810-840区间震荡，基差走扩大约40元，跨期价差如9-1合约上涨至26元，但高库存和疲软需求限制了价格上涨空间。

观点总结：鉴于淡季需求、高库存和政策影响，铁矿石预计将呈现偏弱震荡走势，价格参考区间850-750吨。操作建议包括做空铁矿石期货并卖出看涨期权组合，以对冲风险。

总体而言，铁矿石市场面临供需宽松格局，淡季和库存压力主导价格下行预期，投资者需谨慎应对政策和需求不确定性。