5G新势力系列报告之二：广电“全国一网”，有线与5G协同将再焕活力_13页_2mb

5G新势力系列报告之二：广电“全国一网”，有线与5G协同将再焕活力

核心内容

本报告分析了中国广电在“全国一网”建设及5G融合发展的战略部署，指出其作为5G新势力的重要角色，未来将在有线电视网络整合与5G协同发展方面发挥关键作用。报告强调，通过统一运营管理体系、加快5G部署以及推动应用创新，广电有望提升行业竞争力，实现高质量发展。

主要观点

• 有线电视网络整合是关键：传统“四级办台”体制存在资源浪费、无序竞争等问题，整合有线网络资源、推进“全国一网”建设是解决这些问题的必由之路。
• 5G建设进入关键阶段：2020年是中国广电5G建设的关键之年，计划在年中启动市场运营，年底实现规模商用，涵盖个人用户和垂直行业应用。
• “一云两个平台”是融合核心：通过统一的广电云平台承载5G核心网与有线电视互联互通平台，实现“云网端”一体化，提升网络承载能力与服务效率。
• 网络切片技术支撑多场景应用：通过端到端网络切片和资源统一调度，支撑“智慧广电”及垂直行业服务，推动应用创新。
• “智慧广电”战略引领新生态：广电将借助5G技术打造融合媒体传播网、智慧物联网及基础战略资源网，拓展智慧城市、教育、医疗、车联网等应用场景。

关键信息

5G建设进度

• 试验网阶段（2019年）：全国16个城市试点，武汉于2019年11月加入，成为第18个试点城市。
• 规模建网阶段（2020年）：计划年中启动市场运营，年底开始规模商用，推广2C与2B业务。

“全国一网”建设

• 组建方式：由中国广电、各省网公司及战略投资者共同组建，形成股份公司。
• 出资方式：
  • 中国广电：以股权、现金等出资，出资额按净资产评估。
  • 非上市省网公司：以51%股权出资。
  • 上市省网公司：以现金或控股股东股份出资。
  • 战略投资者：以现金出资，引入国有和民营企业。

统一运营管理体系

• 省网公司将成为股份公司的控股子公司，统一建设、管理、标准与品牌，发挥规模化、集约化与固移融合优势。
• 提升内容安全性、资源利用效率与管理效率，增强广电网络竞争力。

技术路线

• 一朵云：广电云四级分布式DC架构，覆盖全国，资源共享。
• 两张网：新型广播电视网与互联网，实现分布式网络演进。
• 三个层面：IT化云服务、IP化智能光网络、智能化终端。
• 支持4K/8K视频与IPv6：提升网络承载能力，完成向下一代网络的平滑演进。

建议关注的标的

上游环节

• 主设备商：中兴通讯、瑞斯康达
• 光模块：中际旭创、天孚通信、新易盛
• PCB：崇达技术、深南电路、沪电股份
• 服务器、路由器/交换机：兴森科技、星网锐捷、紫光股份
• IDC：光环新网、宝信软件、数据港
• 云计算：优刻得、网宿科技
• 广电设备商：初灵信息、烽火通信、万隆光电、亿通科技、数码科技、天威视讯

下游应用环节

• 网络可视化：中新赛克、恒为科技
• 高清视频：淳中科技、当虹科技
• 物联网：中科创达、移为通信、移远通信
• 智能家居：拓邦股份、和而泰、美格智能
• 工业互联网：工业富联、日海通讯、天源迪科

风险提示

1. 5G网络建设进度不及预期，可能导致上游设备需求不足。
2. 物联网发展不及预期，影响智慧解决方案的落地。
3. 高清视频推进不及预期，影响内容升级与用户体验。

投资评级

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。