20251121-华泰期货-新能源及有色金属日报_社会库存持续震荡_9页_2mb

新能源及有色金属日报总结 (2025-11-21)

市场数据显示，铝现货价格华东A00报21570元/吨，环比上涨20元/吨；期货方面沪铝主力合约收于21530元/吨，环比下跌10元/吨，持仓量高。国内电解铝库存下降至62.1万吨，但仍有下行空间。氧化铝现货价格地区差异大，铝期货收跌1.26%。铝合金价格平稳，库存较高，成本利润为负。

市场分析指出，电解铝需求韧性仍存，但宏观情绪疲软导致铝价冲高回落；氧化铝供应过剩格局未改变，海外矿端出现扰动风险。总体上，铝市谨慎偏多，库存去库节奏是关键因素；氧化铝中性，估值偏低但需关注供应端变化。

策略建议：铝短线谨慎偏多，氧化铝中性，铝合金谨慎偏多；套利整体中性。

主要风险包括海外政策超预期、市场流动性变动，以及氧化铝进口矿供应中断。

此总结基于报告内容提炼，焦点在于核心数据和市场观点。