20250105-国盛证券-银行行业周报本周聚焦_2024年度有多少ETF资金流入银行板块__12页_1mb

银行板块ETF资金流入分析与2025年展望

一、2024年ETF资金净流入情况

1. 总量显著增长
   2024年样本ETF对银行板块资金净流入总额达1064亿元，同比增幅417%。其中，主要宽基ETF（如沪深300指数ETF）贡献占比超九成（986亿元，增幅367%），红利相关ETF净流入82亿元，同比增幅131%，而银行主题ETF净流出43亿元。

2. 节奏变化
   ETF资金流入呈现三次高峰：

   • 年初（1-2月）和三季度（7-9月）由宽基指数上涨驱动；
   • 年末（11-12月）因红利ETF加速放量，单月净流入达303亿元，其中17.6%流入银行板块（约53亿元）。

3. 个股结构

   • 大型国有银行与股份行获主要资金流入，如招商银行、兴业银行2024年净流入超百亿；
   • 城市商业银行中江苏银行、北京银行等表现突出；
   • 农商行中渝农商行、沪农商行获红利ETF支撑。

二、2025年板块观点展望

短期建议

• 增持推荐：具备政策催化优势的邮储银行、招商银行、平安银行、宁波银行，以及红利策略下的招商银行、上海银行、北京银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行；
• 风险提示：可关注消费复苏不及预期、资产质量恶化、资本市场政策推进缓慢等风险。

中长期逻辑

• 顺周期与红利持续性：受益于经济修复节奏和降息空间，板块在2025年有望延续α收益与红利策略逻辑；
• 标的推荐：邮储银行、招商银行、平安银行、宁波银行；需结合事件驱动（如分红、转债强赎）择机布局。

三、近期市场动态

1. 政策动态

   • 央行启动互换便利操作，引导银行补充资本；
   • 国家统计局制造业PMI重回荣枯线，经济修复边际改善。

2. 基本面数据跟踪

   • 股权市场成交额下降，两融余额减少；
   • 利率方面，同业存单利率下行，10年期国债收益率波动；
   • 银行分红常态化，中报股息率提升。

四、建议与风险提示

• 重点跟踪：资本补充、资产质量、消费复苏节奏；
• 关注事件：1月增发可转债、市场利率拐点、经济复苏强弱。

附：近期分红与转债情况

• 分红：邮储银行、工商银行、建设银行公布中期分红，收益率提升；
• 转债转股：中信银行、成都银行等转股规模较大，关注转债价值波动。

注：本文仅基于20250105报告内容，观点及数据仅供参考，不构成买卖建议，投资风险需自行判断。