20260715-华泰期货-新能源及有色金属日报_现货成交持续低迷_铅价维持偏弱格局_7页_1mb

铅市场分析总结

核心内容

2026年7月14日，铅市场整体表现偏弱，现货成交持续低迷，期货市场震荡运行，夜盘则出现较明显下跌。市场供需格局呈现原料紧张、供给阶段性收缩及终端需求偏弱的特点，影响铅价走势。

市场动态

现货价格

• LME铅现货升水：-46.46美元/吨
• SMM1#铅锭现货价：较前一交易日下跌75元/吨至15750元/吨
• SMM上海铅现货升贴水：较前一交易日下跌25元/吨至10.00元/吨
• SMM广东铅现货价：较前一交易日下跌75元/吨至15850元/吨
• SMM河南铅现货价：较前一交易日下跌75元/吨至15750元/吨
• SMM天津铅现货升贴水：较前一交易日下跌75元/吨至15750元/吨

期货价格

• 沪铅主力合约：开于15920元/吨，收于15865元/吨，较前一交易日下跌55元/吨
• 成交与持仓：当日成交54862手，较前一交易日增加10261手；持仓64153手，较前一交易日减少6798手
• 夜盘表现：开于15870元/吨，收于15595元/吨，较昨日午后收盘下跌1.42%

废料价格

• 铅精废价差：维持0元/吨
• 废电动车电池：较前一交易日下跌25元/吨至9450元/吨
• 废白壳：维持9650元/吨
• 废黑壳：较前一交易日下跌25元/吨至9900元/吨

库存情况

• SMM铅锭库存：7.2万吨，较上周同期增加0.58万吨
• LME铅库存：370075吨，较上一交易日无变化

市场策略

• 操作建议：谨慎偏空
• 市场逻辑：铅价依托库存支撑走出先抑后扬行情，但下周原生炼厂复产和交割期厂库库存流入将削弱库存去化逻辑，终端需求难有改善，铅价预计震荡运行
• 操作区间：15000元/吨至16000元/吨
• 交割风险提示：再生铅虽被纳入交割品，但初期仍需谨慎应对交割风险

风险提示

1. 需求持续偏弱：蓄电池传统淡季拖累整体需求
2. 交割风险：临近交割期，市场波动可能加剧

关键图表说明

以下图表提供了铅市场多维度的数据支持，帮助进一步分析市场走势：

• 图1：SHFE铅升贴水（单位：元/吨）
• 图2：LME铅升贴水（单位：美元/吨）
• 图3：上海铅锭现货升贴水（单位：元/吨）
• 图4：LME铅升贴水季节性图（单位：美元/吨）
• 图5：国产&进口矿TC（单位：元/金属吨、美元/干吨）
• 图6：再生铅综合成本（单位：元/吨）
• 图7：原生铅冶炼开工率（单位：%）
• 图8：再生铅冶炼开工率（单位：%）
• 图9：国内库存与沪铅主力（单位：万吨、元/吨）
• 图10：LME铅季节性库存（单位：吨）
• 图11：上期所铅库存（单位：吨）
• 图12：铅锭社会库存（单位：万吨）
• 图13：铅精废价差（单位：元/吨）
• 图14：废电池价格（单位：元/吨）
• 图15：铅蓄电池开工率（单位：%）
• 图16：铅进口盈亏（单位：元/吨）

分析团队

• 师橙
  从业资格号：F3046665
  投资咨询号：Z0014806

• 封帆
  从业资格号：F03139777
  投资咨询号：Z0021579

• 陈思捷
  从业资格号：F3080232
  投资咨询号：Z0016047

联系信息

• 联系人：蔺一杭
  从业资格号：F03149704
  投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

公司信息

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
• 邮编：510000
• 电话：400-6280-888
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