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市场研究部证券研究报告总结

核心内容

本报告发布于2017年4月24日，主要分析了A股及海外市场近期的走势与财经要闻。内容涵盖市场综述、驱动因素分析、财经要闻、海外市场综述、投资评级定义及免责声明等部分。

主要观点

A股市场综述

• 整体表现：上证综指微涨0.03%，深证成指、中小板指和创业板指均出现下跌，其中创业板指跌幅最大。
• 行业与概念表现：多数行业下跌，食品饮料、建筑和国防军工领跌；冷链物流、智慧农业和健康中国指数涨幅居前，而粤港澳自贸区、雄安新区和赛马指数跌幅较大。
• 市场情绪：市场整体处于回调状态，流动性偏紧，金融去杠杆和监管趋严压制了市场风险偏好。
• 结构性机会：尽管市场整体下跌，但低估值、高增长的白马股如贵州茅台、老板电器、格力电器表现强劲，投资者可考虑逢低吸纳。

驱动因素分析

• 政策因素：G20会议强调全球失衡与国际金融架构的关系，金融去杠杆持续推进。
• 流动性因素：央行通过逆回购和MLF操作缓解资金紧张，但受缴税高峰影响，短期流动性仍偏紧。
• 监管因素：保监会出台39条风险防控措施，重点防范流动性、资金运用、战略、新型业务等风险。

关键信息

财经要闻

1. 土地管理法修订：

   • 《土地管理法》修订案草案已起草完成，将提交国务院审议。
   • 宅基地改革将是重点，草案将缩小征地范围、规范征地程序，并建立土地增值收益分配机制。

2. 央行流动性操作：

   • 周五进行1000亿逆回购操作，本周净投放1700亿，为三个月来最大单周净投放。
   • 央行周一进行4955亿MLF操作，主要对冲到期MLF及缴税冲击，但流动性仍面临压力。

3. 房地产贷款增速回落：

   • 一季度房地产贷款余额同比增长26.1%，增速较上年末低0.9个百分点。
   • 个人住房贷款余额增长35.7%，增速较上年末低1.1个百分点。
   • 房地产开发贷款增速有所下降，保障性住房贷款增长显著。

4. 保监会风险防控措施：

   • 防控九类风险，包括流动性、资金运用、战略、新型业务等。
   • 强调风险防范的前瞻性、有效性及针对性，要求保险公司严格履行责任，防止利益输送及违规行为。

海外市场综述

• 全球股市：涨跌不一，市场关注法国大选及美国税改方案。
• 主要股指表现：
  • 美国：道-琼斯指数微跌0.15%，纳指微跌0.11%，标普微跌0.3%。
  • 欧洲：英股跌0.06%，法股跌0.37%，德股涨0.18%。
  • 亚太：日经225指数涨1.03%，韩国、台湾、澳大利亚、新西兰股市均上涨。
• 外汇市场：
  • 美元指数微跌0.07%，欧元/美元微涨0.08%，美元/日元微跌0.22%。
• 大宗商品：
  • 黄金小幅上涨，布伦特原油微跌，LME铜、铝上涨，CBOT小麦和玉米下跌。

投资评级定义

• 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上。
• 推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%。
• 中性：预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%。
• 看淡：预期未来6个月内行业指数弱于市场指数5%以上。
• 卖出：预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上。

免责声明

• 本报告由分析师王泽军撰写，具有证券投资咨询执业资格。
• 报告内容基于可靠信息来源，但不对信息的准确性和完整性作任何保证。
• 投资者应独立评估报告内容，并结合自身投资目标与财务状况进行决策。
• 报告仅供华融证券客户有偿使用，不构成对任何人的投资推荐。