20220325-华融期货-生猪周评_供需两端承压_本周生猪低位震荡走势_3页_379kb

农产品·生猪市场分析总结

核心内容概览

本周生猪市场整体呈现低位震荡走势，LH2205主力合约报收12705元/吨，涨幅0.43%。现货市场方面，生猪价格环比止跌转涨，猪肉价格稳中略偏强，仔猪价格小幅上涨，二元母猪价格则有所下跌。猪粮比价上涨至4.28，但自繁自养仍处于亏损状态。

主要观点

1. 现货市场表现

• 生猪价格：本周生猪价格为12.06元/千克，环比上涨1.69%。各地区价格波动不大，部分区域如吉林、浙江、四川略有下跌，而辽宁、北京、河北、山东、河南等地价格略有上涨。
• 猪肉价格：商务部监测数据显示，白条猪批发均价为17.50元/公斤，环比下跌1.30%。尽管疫情导致部分销区到货减少，价格上涨，但市场整体供应充足，价格稳中略偏强。
• 仔猪价格：仔猪价格为24.30元/千克，环比上涨0.37%。由于养殖户对下半年行情持乐观态度，补栏情绪有所好转，支撑生猪价格。
• 猪粮比价：本周猪粮比为4.28，环比上涨0.06。玉米价格稳中略偏强，导致养殖成本上升，养殖利润亏损扩大。

2. 能繁母猪存栏情况

• 截至2022年2月，全国能繁母猪存栏为4268.2万头，环比下降0.51%，较2021年6月下降6.5%。
• 二元能繁母猪占比为88%，产能去化速度缓慢，当前仍处于正常保有量的104%，市场供应依然充足。

3. 猪肉进口情况

• 2022年3月上半月猪肉进口实际装船15949.85吨，进口量持续下降，同比降幅达60%。
• 猪肉进口单价从1月的13571元/吨下降至2月的12478元/吨，与国内生猪市场恢复及进口关税上调有关。

4. 政策动态

• 国家发展改革委启动年内第三批中央冻猪肉储备收储工作，旨在稳定市场供需和价格。
• 政策影响初期不明显，但随着收储规模扩大，有望对猪价形成一定支撑。
• 2022年1-2月肉类进口总量为108万吨，其中猪肉进口量为28万吨，环比下降，同比降幅显著。

5. 后市展望

• 当前生猪市场仍处于供应宽松格局，疫情导致运输困难和终端消费放缓，抑制猪价上涨。
• 饲料成本上升，养殖利润亏损扩大，市场整体承压。
• 预计未来4个半月内，能繁母猪存栏仍需逐步去化才能恢复至正常水平。
• 本周生猪合约下方关注12000元/吨支撑，上方关注14000元/吨压力。
• 建议养殖户合理安排出栏节奏，避免盲目压栏，保持能繁母猪产能稳定。

关键信息汇总

风险提示与建议

• 风险提示：疫情持续可能影响运输及终端消费，饲料成本上升加剧养殖亏损。
• 投资建议：短期生猪价格或维持震荡偏弱走势，建议关注政策动向、疫情发展及产能变化。

免责声明

本报告为华融期货分析师独立观点，不构成投资建议。投资者应根据自身情况独立判断，谨慎决策。报告内容仅供参考，华融期货不承担因使用本报告而产生的任何责任。