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沥青市场周度总结（2022年3月25日）

核心内容概览

本周沥青市场整体呈现震荡上涨趋势，沥青2206主力合约周涨幅达9.32%，从3642点上涨至4025点。市场在供给、库存与需求等多重因素影响下，价格波动较为明显，技术面显示短期偏强走势。

一、行情回顾

• 价格走势：沥青2206主力合约本周收出一颗上影线81个点、下影线34个点、实体383个点的阳线。
• 价格区间：周一开盘价为3642点，周五收盘价为4025点，最高价4106点，最低价3608点。
• 周涨幅：较上周收盘上涨343个点，涨幅达9.32%。
• 技术面分析：周线显示均线和MACD指标开口向上，日线呈现六连阳走势，MACD指标出现金叉，短期技术面偏强。

二、消息面分析

1. ARA地区库存变化

• 成品油总库存位于五年同期最低水平，原油库存从五年同期最低略升。
• 燃料油、石脑油库存下降，汽柴油和航煤库存略有增加。

2. 全球大宗商品市场动态

• 大宗商品价格飙升及保证金追加迫使交易员减少活动，流动性下降，市场波动加剧。
• Engelhart公司CEO表示，其公司头寸已减半，反映出市场参与者对风险的规避。

3. 加拿大油气出口政策

• 加拿大计划每日增加约30万桶油气出口，预计年底前原油日产量将增加20万桶，天然气日产量增加10万桶，以支持全球市场。

三、后市展望

1. 供给端

• 本周沥青装置平均开工率环比上升0.15个百分点至36.35%。
• 多个炼厂复产，推动开工率走高，继续关注供应端变化。

2. 库存端

• 华南、华东、山东、东北等地炼厂库容比环比上升，国内炼厂库容比升至45%，社会库存升至57%。
• 库存仍处于五年同期高位，需持续关注库存变化对价格的影响。

3. 需求端

• 需求释放缓慢，受疫情和天气影响，终端项目施工、炼厂发货及交通运输受限。
• 山东按需采购，华东成交冷清，华北询盘积极性增加但刚需仍偏弱。
• 统计局数据显示，1-2月基础设施投资同比增长8.1%，其中水利管理业增长22.5%，道路运输业增长8.2%，显示基建投资改善。
• 专项债发行力度加大，新增专项债用于基建投资比例上升，预计对相关领域持续产生提振作用。

4. 整体趋势

• 供给增加、库存高位、需求偏弱，短期内沥青价格走势将跟随成本端波动。
• 在稳增长政策背景下，未来基建与道路需求存在好转预期，但短期内需求仍偏弱。
• 预计沥青短期维持震荡走势，后期需关注原油价格走势、需求变化及国内政策进展。

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