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生猪期货早报总结

• 报告时间：2025-11-24
• 发布单位：大越期货投资咨询部
• 分析师：王明伟
• 联系方式：055-0575-85226759

生猪市场观点

1. 基本面分析

   • 供应端：进入假期后供需淡季，国内大型养殖场出栏减少，支撑短期价格；中秋节后猪肉消费转淡，但供应收缩限制进一步下跌空间，预计本周开启震荡调整。
   • 需求端：居民消费意愿减弱抑制短期鲜猪肉需求，宏观环境预期改善可能对市场构成支撑。
   • 供需矛盾：供减少、需疲软，短期价格可能震荡回落，中期维持区间震荡格局。

2. 基差与盘面

   • 现货全国均价11540元/吨，2601合约基差190元/吨（现货升水期货），短期偏多信号。
   • 价格在20日均线下方，且呈下行趋势，主力持仓净空头，空头增仓，偏空信号。

3. 库存数据

   • 生猪存栏量环比微增0.2%，同比增2.3%，偏空；能繁母猪存栏同比减少0.66%，但环比变动较小，中长期或有支撑。

价格预期

• 短期：猪价探底后回归震荡，预期价格区间在11200-11600元/吨。
• 长线：供应收缩与消费需求恢复需进一步观察，暂维持区间震荡判断。

风险提示

• 下行风险：若出栏量增加或消费信心不足，价格或承压。
• 其他风险：生猪存栏量若同比高位、或进口猪肉替代压力加大，可能抑制价格回升。

总结观点

当前生猪市场供需双减，短期震荡回落，中期震荡区间维持；期货主力2601合约支撑11200元/吨，阻力位在11600元/吨附近。建议投资者保持谨慎，关注出栏节奏及消费政策动向。