20250808-弘业期货-原油周报_OPEC+9月增产_美国缩短制裁期限_22页_3mb

原油市场一周分析总结

总体分析

本周原油市场因美国与多国持续性关税协议、OPEC+增产预期以及地缘政治局势变化而呈现震荡下行趋势。美联储降息预期升温但尚未实现，地缘政治方面曾对供应端带来一定担忧但整体效果尚不明确，市场呈现多空博弈局面，预计原油短期呈震荡偏弱格局。

原油供需详情

供给方面：

• OPEC+在8-9月增产幅度提升至54.8万桶/日，有望提前完成其恢复至每日220万桶产能的目标。
• 美国原油产量与年初相比小幅回落。

需求方面：

• 关税政策对美国及全球经济形成了显著的负面冲击，抑制了原油需求。机构预计今年美国原油消费增幅仅为10万桶/日。
• 当前正值美国夏季用油旺季，下游需求尚可，但旺季临近尾声，需求增长空间有限。

库存与运行情况：

• 美国原油库存继续下降，较7月底同比下降6%。
• 炼厂开工率保持高位，主营炼厂利润有所反弹。

利润与价差

炼厂利润： 2025年8月7日炼厂周度原油炼油毛利为938美元/吨。
裂解价差： 各地汽油、柴油裂解价差在近期有所波动，整体维持在合理区间内，反映出不同品种的市场分化，但近期趋势不明朗。

后市展望

分析师认为，OPEC+继续增产加大了供给过剩风险；多国高关税持续抑制原油需求；地缘政治方面，尽管美国制裁威胁施压，但短期内大规模收储可能性不大。随着关税事项仍在最后协调阶段，以及市场对美联储降息预期的影响，预计原油价格短期将继续强势震荡，维持偏弱震荡运行格局。

备注：本报告基于市场公开信息，由专业分析师撰写，仅供交易参考，不构成投资建议。