20240730-东方证券-盛德鑫泰-300881.SZ-盛德鑫泰动态跟踪_煤电锅炉管景气延续_募投项目产能持续释放_6页_360kb

盛德鑫泰（300881SZ）近日发布2024年半年度业绩预告，预计上半年实现归母净利润1.05亿至1.15亿元，同比增长104.22%-123.66%；扣非净利润0.925亿至1.005亿元，同比增长82.30%-98.07%。财务数据显示，2024年第一季度公司净利润大幅增长，盈利能力逐季提升，毛利率环比升至196%，净利率升至84%，不锈钢毛利占比继续提高，募投项目产能释放预计将增强下半年盈利。

行业需求方面，2023年新增煤电项目超4774万千瓦，支持锅炉管市场景气度持续。公司IPO募投项目新增4万吨不锈钢及合金钢生产线，总投资17亿元，2023年已产生效益0.47亿元。2024年上半年，合金钢出货量增长216.8%，不锈钢出货量增长81.06%，超级不锈钢订单与交付量创新高。

分析师下调公司产能和售价假设，预测2024-2026年每股收益分别为2.02元、2.14元、2.36元，采用DCF估值，目标价2853元，维持“买入”评级。风险包括业务增速不及预期、原材料价格波动、客户集中及宏观经济放缓等因素。