20150730-安信国际证券-港股晨报_14页_2mb

安信國際證券(香港)有限公司研究部報告總結

核心內容

本報告提供當日港股、A股及全球主要股市的表現與估值分析，並包含公司評論與重點關注資訊。

主要觀點

1. 股市走勢與估值

• 港股：恒生指數收報24,619點，升0.5%；H股指數收報11,274點，升0.9%。A股上證綜合指數大幅反彈3.4%至3,789點，深證成份股指數反彈4.1%至12,823點，沪深300指數反彈3.1%至3,930點。
• 全球股市：美股連續兩日上揚，道指升0.7%至17,751點，標普500升0.7%至2,109點，納斯達克升0.4%至5,112點。亞洲股市表現分化，日經與韓國綜合指數微跌，而新加坡與泰國指數小幅上揚。
• 市場情緒：港股投資氣氛受A股反彈支持，但需關注A股能否突破前期高點。若A股未能持續上揚，港股亦可能受影響。

2. 活躍恒指成份股ADR

• 恒指ADR收報69.88港元，與港股收市價69.55港元相比，微升0.48%。部分內險企業如平安保險、中國人壽等ADR表現優異。
• 恒指預計開市將上漲182點，反映市場對恒指的樂觀情緒。

3. A/H對比

• 多數A/H股存在較大折讓，如中海油（H股9.89港元，A股9.66元）與中國石油（H股7.83港元，A股11.65元），顯示H股相對折讓。
• H股市盈率普遍低於A股，反映市場對港股的估值較低。

關鍵信息

1. 公司評論：天溢果業（0756）

• 產品與技術：推出NFC橙汁，無添加水、糖、香精、色素及防腐劑，具有原料優質、品控經驗豐富及獨特包裝技術三大優勢。
• 市場定位：定位高端，零售價較主要競爭對手略高，已覆蓋北京、上海、廣州、深圳、重慶、成都及香港等七大城市。
• 發展前景：NFC橙汁符合消费升级趨勢，市場尚處於導入期，未來有較大成長空間。
• 傳統業務：穩定發展，預計將受益於下游需求及國際市場價格。
• 財務狀況：未來三年資本開支將大幅減少，改善現金流，可能派息。
• 風險提示：NFC橙汁市場拓展低於預期、冷冻浓缩橙汁價格波動、天氣及自然災害影響。

2. 財經要聞

• 工業運行：二季度工業運行總體平穩，但增速有所放緩。
• 交通一體化：京津冀交通一體化規劃完成，交通建設將加強。
• 化肥行業：工信部推動化肥行業轉型升級，行業龍頭有望受益。

3. 公司新聞

• 阿里雲：投資78億元拓展國際業務，包括在香港和美國設立第二個數據中心。
• 神華能源：中期業績下跌42.6%，每股基本收益0.657元。
• 雲頂：出售南韓博彩業務，以專注於邮轮旅遊業務。

結構總覽

• 港股表現：恒指上揚，A股反彈，但市場整體表現分化。
• A/H對比：港股相對折讓，估值較低。
• 公司評論：天溢果業通過NFC橙汁產品拓展，具備較大增長潛力。
• 財經要聞：工業運行平穩，交通建設加強，化肥行業轉型升級。
• 公司新聞：阿里雲加碼國際業務，神華能源業績下滑，雲頂出售南韓博彩業務。

總結

本報告全面分析了港股、A股及全球股市的表現與估值，強調了A股反彈對港股的支撐作用，並推薦了內險企業如平保（2318）與新华（1336）作為長期投資標的。天溢果業作為重點評論對象，其NFC橙汁產品具有較高毛利率及品牌轉型潛力，預期將提升公司估值與盈利。此外，報告也提及了多項財經新聞與公司動態，如交通一體化規劃及行業轉型政策，為投資者提供了多角度的市場洞察。