20221204-开源证券-新材料行业周报_洁美科技与无锡村田签署战略合作框架协议_光引发剂需求广阔_17页_1mb

报告摘要

基础化工行业总结

核心内容

本报告聚焦于2022年12月4日发布的基础化工行业投资策略，重点关注新材料行业的发展趋势、市场表现、技术进步及行业风险提示。报告指出，光固化技术在新材料行业中具有显著优势，其核心组成部分光引发剂市场需求广阔，同时提到新能源、电子材料、功能膜材料等领域的投资机会。

主要观点

光固化技术优势显著：具有“5E”特点（环境友好、高效、节能、适应性好、经济），相较于传统材料技术，光固化材料在固化速度、环保性、生产效率等方面表现更优。
光引发剂需求增长：光引发剂是光固化材料的核心，占光固化产品成本的10%-15%，2020年国内光引发剂产量同比增长18.2%，产值增长迅速。
行业技术进步推动应用扩展：UVLED技术、水性UV固化材料、大分子光引发剂、低气味光引发剂等新技术为光固化材料带来更广泛的应用场景和市场需求。
市场表现分化：本周新材料指数上涨2.16%，但整体表现弱于创业板指。部分细分领域如尾气治理指数跑赢创业板指，而碳纤维指数则表现较差。
受益标的众多：包括久日新材、强力新材、扬帆新材、固润科技、洁美科技、昊华科技、利安隆、泰和新材、宏柏新材、瑞联新材、东材科技等，这些企业受益于光固化材料和新材料技术的发展。
公司动态：洁美科技与无锡村田签署战略合作框架协议，雅克科技签订LNG增强型聚氨酯保温绝热板材销售合同，显示出行业合作与订单增长的积极信号。

关键信息

光固化材料产业链

主要成分：光引发剂、单体、低聚物、助剂。
主要产品：UV涂料、UV油墨、UV胶粘剂等。
光引发剂占比：3%-5%，成本占比10%-15%。
主流品种：184、TPO、1173、907、DETX、ITX、369等。

光引发剂市场发展

2020年产量：4.54万吨，同比增长18.2%。
2016-2021年产值：从20.7亿元增长至48.3亿元，CAGR为18.5%。
行业集中度：全球光引发剂生产主要集中在中国，且多个品种仅中国生产，市场向头部企业集中。

光引发剂龙头企业

久日新材：具备十余种光引发剂规模化生产能力，2021年产能达18825吨/年，2022年持续推进多个项目。
强力新材：深耕光刻胶专用电子化学品和绿色光固化材料，主要客户包括全球知名光刻胶生产商，毛利率高于行业平均。
扬帆新材：主要产品为907、369、TPO、184、1173、ITX等，产能达15000吨/年，部分在建。
固润科技：掌握FMT、XBPO、TPO、ITX等中高端光引发剂技术，2021年启动多个产能扩张项目。

新材料市场表现

板块整体表现：本周上涨2.16%，但弱于创业板指。
细分领域表现：
- 尾气治理：上涨4.5%，跑赢创业板指。
- 添加剂：上涨2.12%，跑输创业板指。
- 碳纤维：下跌0.06%，跑输创业板指。
- 膜材料：上涨2.44%，跑输创业板指。
个股表现：
- 领涨个股：奥来德（22.48%）、康达新材（21.24%）、方邦股份（14.15%）、海优新材（12.54%）、激智科技（10.22%）。
- 领跌个股：杭氧股份（-6.78%）、瑞丰新材（-4.85%）、TCL科技（-4.81%）、江丰电子（-4.54%）、格林达（-4.03%）。

行业发展趋势

环保政策推动：国家对高VOC排放的溶剂型油墨和涂料进行管控，推动光固化技术替代。
技术壁垒：光引发剂生产工艺复杂，存在技术壁垒，行业向头部企业集中。
产业链扩张：多个企业持续推进产能扩建和新产品开发，如久日新材、强力新材、宏柏新材等。
合作与订单：洁美科技与无锡村田签署战略合作协议，雅克科技签订LNG增强型聚氨酯板材销售合同，显示出行业合作与市场需求的增强。

风险提示

技术突破不及预期：光固化技术及光引发剂研发进展可能不如预期。
行业竞争加剧：随着市场扩大，竞争加剧可能影响企业盈利。
原材料价格波动：光引发剂原材料价格波动可能影响产品成本和利润。

受益标的汇总

久日新材
强力新材
扬帆新材
固润科技
洁美科技
昊华科技
利安隆
泰和新材
宏柏新材
瑞联新材
东材科技
长阳科技
阿科力
黑猫股份
彤程新材
濮阳惠成
万润股份
新和成

结论

光固化技术与光引发剂行业在政策支持和技术进步的双重推动下，市场前景广阔。随着环保要求提高和新能源、高端电子材料需求增长，相关企业将受益于行业快速发展。同时，新材料行业整体表现优于传统板块，但存在一定的技术与市场风险。投资者应关注行业动态及企业技术发展情况，选择具备较强竞争力和成长潜力的标的进行投资。

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