20220517-东吴证券-冷链物流行业点评报告_财政部发文首提服务业发展资金_为冷链物流发展提供重要支持_2页_389kb

冷链物流行业点评报告总结

核心内容

财政部与商务部联合发布政策文件，首次明确通过中央财政服务业发展资金支持冷链物流行业发展，标志着冷链物流行业在政策层面获得实质性资金支持。该政策旨在加快农产品供应链体系建设，推动冷链物流基础设施建设，提升行业整体发展水平。

主要观点

• 政策利好显著：此次政策是财政部首次针对冷链物流领域发文，解决了行业长期存在的资金来源问题，与此前的规划、建设等政策形成合力，推动行业景气度持续上行。
• 多重因素推动行业发展：
  • 疫情催化：疫情对冷链物流提出更高要求，加速了行业基础设施的完善。
  • 政府介入：政府客户（如供销总社）成为冷链物流建设的重要投资方。
  • 消费升级：居民消费水平提升，生鲜产品需求增加，冷链物流作为保障生鲜品质的关键环节受到重视。
  • 技术进步：随着技术的不断进步，冷链物流的效率和成本控制能力逐步提升。
• 行业前景乐观：在多重利好推动下，冷链物流行业有望迎来快速发展期，建议关注核心设备生产商和规划设计龙头公司。

关键信息

政策背景

• 2021年12月：国务院办公厅发布《“十四五”冷链物流发展规划》，提出建设100个左右国家骨干冷链物流基地。
• 2022年1月：国家发改委发布《国家骨干冷链物流基地建设实施方案》。
• 2022年2月：供销总社发布《全国供销合作社“十四五”公共型农产品冷链物流发展专项规划》，提出建设600个县域产地冷链物流中心、100个枢纽基地和200个城市销地中心。

行业现状

• 生鲜损耗率高：根据中物联冷链委数据，我国生鲜产品平均损耗率超过10%，远高于欧美国家的5%。
• 行业短板明显：冷链物流基础设施薄弱，技术和服务水平有待提升。

投资建议

• 推荐公司：冰轮环境（代码：000811）作为压缩机设备龙头，受到市场高度关注。
• 关注企业：海容冷链、雪人股份、中粮工科等企业在设计规划和设备制造方面具备较强竞争力。

行业估值（截至2022年5月16日）

投资评级标准

• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。
• 行业投资评级：
  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。

风险提示

• 原材料价格波动：可能影响企业成本和利润。
• 行业竞争加剧：随着市场扩大，竞争可能日趋激烈。
• 行业发展不达预期：受宏观经济、政策执行力度等因素影响，行业发展可能不及预期。

结论

财政部首次发文支持冷链物流发展，标志着行业进入新的发展阶段。在政策、疫情、消费升级和技术进步等多重因素推动下，冷链物流行业景气度持续上行，核心设备生产商和规划设计龙头公司值得关注。