20220221-东吴证券-冷链物流行业点评_供销总社发布农产品冷链物流专项规划_行业景气度持续高企_4页_423kb

冷链物流行业点评总结

核心内容

中华全国供销合作总社于2022年2月18日发布《全国供销合作社“十四五”公共型农产品冷链物流发展专项规划》，标志着冷链物流行业在政策层面迎来重大发展机遇。该规划提出，“十四五”期间将建设600个县域产地农产品冷链物流中心、100个农产品冷链物流枢纽基地、200个城市销地农产品冷链物流中心，构建覆盖全国的冷链物流服务网络，推动行业基础设施完善和服务能力提升。

主要观点

政策推动行业发展

• 2021年12月，国务院办公厅印发《“十四五”冷链物流发展规划》，提出建设100个左右国家骨干冷链物流基地，完善三级冷链物流节点设施网络。
• 2022年1月，国家发改委发布《国家骨干冷链物流基地建设实施方案》，对基地布局作出系统安排。
• 2022年2月，供销总社发布专项规划，进一步明确行业发展方向。

这些政策的连续出台，不仅提升了冷链物流的基础设施水平，也推动了更多政府客户参与投资建设，为行业带来新的增长点。

行业景气度持续高企

冷链物流行业受益于多重利好因素，景气度持续上升：

• 疫情催化：疫情促使冷链生鲜市场更加重视物流安全与效率，对冷链标准提出更高要求。
• 政策推动：政府主导的冷链物流项目增多，带动设备需求。
• 消费升级：居民消费习惯改变，对冷链服务质量的要求提升。
• 技术推广：安全与环保标准提升，新技术加速应用，为行业发展提供持续动力。

标的推荐

• 重点推荐：冰轮环境

  • 技术实力雄厚，深耕气温控制领域。
  • 在冷链物流、碳捕集、氢能源设备等多个核心技术应用场景中占据领先地位。
  • 预计2021-2023年EPS分别为0.46、0.59、0.73元，对应PE分别为26、20、16倍，维持“买入”评级。

• 建议关注：雪人股份

  • 作为冷链物流产业链的重要一环，具备良好的发展潜力。

关键信息

• 冷链物流行业在“十四五”期间迎来政策红利，基础设施建设加快。
• 行业景气度持续高企，设备生产企业订单量大幅增长。
• 冰轮环境作为龙头企业，有望充分受益于行业发展。
• 雪人股份作为产业链标的，具备投资价值。
• 行业面临一定风险，包括原材料价格上涨、竞争加剧、行业发展不达预期等。

风险提示

1. 原材料价格上涨对毛利率形成冲击。
2. 行业竞争加剧可能导致产品价格下降。
3. 冷链物流行业发展可能不达预期。
4. 碳捕捉设备业务面临价格战和政策推进不达预期的风险。
5. 氢能源设备业务受燃料电池行业发展及加氢站推进进度影响。

投资建议

• 冰轮环境：维持“买入”评级，预期未来6个月个股涨幅相对大盘在15%以上。
• 雪人股份：建议关注，作为产业链相关企业具备增长潜力。
• 行业整体：建议“增持”，预期未来6个月内行业指数相对强于大盘5%以上。