> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 厄尔尼诺扰动市场总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年5月天然橡胶市场的走势，指出厄尔尼诺现象成为市场交易热点，支撑了价格的上涨。同时，报告也对市场基本面、宏观环境、进出口情况、消费数据以及市场结构进行了详细分析，以评估未来价格走势。 ## 主要观点 - **市场走势**：5月天胶价格创出新高后有所回落，呈现高位震荡态势。 - **市场炒作**：厄尔尼诺现象成为市场交易热点，市场交易减产预期，技术图表上价格在均线获得支撑，多头走势延续。 - **建议策略**：后市要关注产区开割后是否能够放量，若供应未如预期减少，价格将有下跌修正的可能，建议逢高抛空。 ## 关键信息 ### 一、行情回顾 - **沪胶2609合约**：价格高位震荡，多头走势延续。 - **20号胶**：价格同样高位震荡，技术图表上价格在均线获得支撑。 ### 二、宏观面分析 - **中东战争**：当前局势处于扯皮阶段，双方缺乏继续开战的能力和意愿，战争恐慌情绪引起的价格应激性上涨不太可能再次发生。 - **间接影响**：霍尔木兹海峡未完全开放，原油运输受阻，全球能源价格居高不下，抑制下游需求，推高通胀，增加海外央行加息概率，对大宗商品市场影响偏空。 - **经济数据**：国内房地产行业疲软，AI板块对实体经济拉动有限，整体经济环境偏空。 ### 三、基本面分析 - **全球天胶产量**：2026年4月全球天胶产量预计下降2.6%至77.2万吨，1-4月累计产量下降1.7%至385.3万吨。 - **天胶消费量**：2026年4月消费量预计增长2.5%至123.5万吨，1-4月累计消费量下降4%至492.3万吨。 - **厄尔尼诺现象**：预计在6月爆发，影响在3个月后显现，当前各大机构调高其爆发概率，叠加天胶生产季节性特征，有利于多头炒作。 - **国内现货市场**：走势偏强，强于期货，支撑期货价格走强。 - **青岛保税区库存**：库存有所减少，对多头有利。 ### 四、进出口情况 - **进口数据**：2026年4月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计62.1万吨，较2025年同期下降9.3%。 - **进口趋势**：4月后进口季节性减少，有利多头拉升价格。 ### 五、消费情况 - **汽车产量与销量**：5月汽车产量和销量季节性回落，但出口环比增长，对需求起到支撑作用。 - **轮胎生产**：5月轮胎外胎月产量回落，出口数据也呈现季节性波动。 - **需求预期**：后期需求将阶段性走低，压制价格上行。 ### 六、市场结构 - **基差**：今年以来基差偏高，现货偏强，限制了期货价格下跌，支撑多头操作。 - **库存变化**：交易所库存增加，青岛地区库存减少，但总体符合季节性规律。 ## 结论 - **市场预期**：当前市场炒作厄尔尼诺现象，支撑期货价格走强。 - **价格修正**：若产区供应未如预期减少，价格将有下跌修正的可能。 - **投资建议**：考虑到当前价格偏高，建议逢高抛空。 ## 免责声明 - 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅供参考。 - 投资需谨慎，市场有风险，大越期货不承担因使用本报告而产生的任何责任。 - 报告内容不得作为投资、法律、会计或税务的最终操作建议。 ## 公司信息 - **公司总部**：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - **邮编**：312000 - **电话**：400-600-7111 - **网址**：www.dyqh.info