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美豆油强劲上涨 国内油脂震荡收涨

核心内容总结

市场概况

上周，国际与国内油脂市场整体震荡，但美豆油表现强势，带动国内菜油上涨。具体来看：

• BMD马棕油主连上涨42点，收于4503林吉特/吨，涨幅0.94%。
• 棕榈油09合约上涨121点，收于9592元/吨，涨幅1.28%。
• 豆油09合约上涨48点，收于8553元/吨，涨幅0.56%。
• 菜油09合约上涨281点，收于9906元/吨，涨幅2.92%。
• CBOT豆油主连上涨3.71美分/磅，收于77.66美分/磅，涨幅5.02%。
• ICE油菜籽活跃合约上涨22.2加元/吨，收于772.4加元/吨，涨幅2.96%。

主要观点

• 美豆油上涨原因：主要受到生物柴油（Biodiesel）需求强劲带动，美国可再生燃料标准（RFS）体系下RINs生成量同比增长近3%，显示生物燃料产业扩张，对豆油需求形成支撑。
• 国内油脂表现：菜油表现较为强势，主要受美豆油上涨带动及油菜籽走强影响；豆油偏弱，因国内大豆供应充足，压榨开机回升，导致供应相对充裕；棕榈油受政策及厄尔尼诺预期支撑，期价震荡收敛，预计短期震荡调整。
• 厄尔尼诺影响：预计东部型厄尔尼诺现象持续发展，Nino3.4距平预测峰值升至2.2℃，与印度洋偶极子形成共振，可能导致印尼、马来西亚等主产区降水减少20%-30%，干旱风险上升。
• 马来西亚B15政策：6月1日起，马来西亚将启动B15生物柴油政策，预计对棕榈油需求有支撑作用，但5月出口需求疲软，关注月底累库情况。
• 印尼出口与产量：印尼3月棕榈油出口量同比下降，但产量保持稳定，库存水平较高。

关键信息

• 国内油脂库存：截至2026年5月22日，全国重点地区三大油脂库存为196.55万吨，较上周增加0.17万吨，较去年同期增加16.37万吨。
• 豆油库存：豆油库存为83.08万吨，较上周增加4.03万吨，较去年同期增加13.36万吨。
• 棕榈油库存：棕榈油库存为76.07万吨，较上周减少2.76万吨，较去年同期增加42.20万吨。
• 菜油库存：菜油库存为37.4万吨，较上周减少1.10万吨，较去年同期减少39.19万吨。
• 油脂成交情况：截至5月29日，全国重点地区豆油周度日均成交23300吨，棕榈油日均成交640吨。

市场分析及展望

• 短期趋势：棕榈油预计短期震荡调整，关注月底累库情况；美豆油因生物燃料需求强劲，有望继续上涨。
• 风险因素：地缘冲突、生物柴油政策变动、产区天气变化（如厄尔尼诺带来的干旱）等。

行业要闻

1. 印尼鲜果串价格暴跌：政府新出口计划导致印尼鲜果串价格从每公斤2800印尼盾暴跌至1000印尼盾。
2. 马来西亚启动B15政策：6月1日起，马来西亚将实施B15生物柴油，旨在提升能源安全，支持本地产业。
3. 印度应对厄尔尼诺：印度政府加强应急预案，准备应对可能的干旱影响，确保种子供应。

关键图表说明

• 图表1：马棕油主力合约走势，显示价格波动。
• 图表2：美豆油主力合约走势，显示上涨趋势。
• 图表3：三大油脂期货价格指数走势，显示棕榈油与菜油表现偏强。
• 图表4-6：棕榈油、豆油、菜油现货价格走势，显示价格波动及趋势。
• 图表7-10：棕榈油、豆油、菜棕价差走势，显示价差变化。
• 图表11-13：棕榈油进口利润、产量及出口量走势，显示市场动态。
• 图表14-17：印尼棕榈油产量、出口量及库存走势，显示市场供需变化。
• 图表18-22：国内三大油脂商业库存走势，显示库存变化趋势。

公司信息

• 公司名称：铜冠金源期货
• 总部：上海市浦东新区源深路273号
• 全国统一客服电话：400-700-0188
• 主要营业部：
  • 上海营业部：上海市虹口区逸仙路158号306室，电话：021-68400688
  • 深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室，电话：0755-82874655
  • 江苏分公司：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室，电话：025-57910813
  • 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室，电话：0562-5819717
  • 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762
  • 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449
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