> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美豆油强劲上涨 国内油脂震荡收涨 ## 核心内容总结 ### 市场概况 上周，国际与国内油脂市场整体震荡，但美豆油表现强势，带动国内菜油上涨。具体来看： - **BMD马棕油主连**上涨42点，收于4503林吉特/吨，涨幅0.94%。 - **棕榈油09合约**上涨121点，收于9592元/吨，涨幅1.28%。 - **豆油09合约**上涨48点，收于8553元/吨，涨幅0.56%。 - **菜油09合约**上涨281点，收于9906元/吨，涨幅2.92%。 - **CBOT豆油主连**上涨3.71美分/磅，收于77.66美分/磅，涨幅5.02%。 - **ICE油菜籽活跃合约**上涨22.2加元/吨，收于772.4加元/吨，涨幅2.96%。 ### 主要观点 - **美豆油上涨原因**：主要受到生物柴油（Biodiesel）需求强劲带动，美国可再生燃料标准（RFS）体系下RINs生成量同比增长近3%，显示生物燃料产业扩张，对豆油需求形成支撑。 - **国内油脂表现**：菜油表现较为强势，主要受美豆油上涨带动及油菜籽走强影响；豆油偏弱，因国内大豆供应充足，压榨开机回升，导致供应相对充裕；棕榈油受政策及厄尔尼诺预期支撑，期价震荡收敛，预计短期震荡调整。 - **厄尔尼诺影响**：预计东部型厄尔尼诺现象持续发展，Nino3.4距平预测峰值升至2.2℃，与印度洋偶极子形成共振，可能导致印尼、马来西亚等主产区降水减少20%-30%，干旱风险上升。 - **马来西亚B15政策**：6月1日起，马来西亚将启动B15生物柴油政策，预计对棕榈油需求有支撑作用，但5月出口需求疲软，关注月底累库情况。 - **印尼出口与产量**：印尼3月棕榈油出口量同比下降，但产量保持稳定，库存水平较高。 ### 关键信息 - **国内油脂库存**：截至2026年5月22日，全国重点地区三大油脂库存为196.55万吨，较上周增加0.17万吨，较去年同期增加16.37万吨。 - **豆油库存**：豆油库存为83.08万吨，较上周增加4.03万吨，较去年同期增加13.36万吨。 - **棕榈油库存**：棕榈油库存为76.07万吨，较上周减少2.76万吨，较去年同期增加42.20万吨。 - **菜油库存**：菜油库存为37.4万吨，较上周减少1.10万吨，较去年同期减少39.19万吨。 - **油脂成交情况**：截至5月29日，全国重点地区豆油周度日均成交23300吨，棕榈油日均成交640吨。 ## 市场分析及展望 - **短期趋势**：棕榈油预计短期震荡调整，关注月底累库情况；美豆油因生物燃料需求强劲，有望继续上涨。 - **风险因素**：地缘冲突、生物柴油政策变动、产区天气变化（如厄尔尼诺带来的干旱）等。 ## 行业要闻 1. **印尼鲜果串价格暴跌**：政府新出口计划导致印尼鲜果串价格从每公斤2800印尼盾暴跌至1000印尼盾。 2. **马来西亚启动B15政策**：6月1日起，马来西亚将实施B15生物柴油，旨在提升能源安全，支持本地产业。 3. **印度应对厄尔尼诺**：印度政府加强应急预案，准备应对可能的干旱影响，确保种子供应。 ## 关键图表说明 - **图表1**：马棕油主力合约走势，显示价格波动。 - **图表2**：美豆油主力合约走势，显示上涨趋势。 - **图表3**：三大油脂期货价格指数走势，显示棕榈油与菜油表现偏强。 - **图表4-6**：棕榈油、豆油、菜油现货价格走势，显示价格波动及趋势。 - **图表7-10**：棕榈油、豆油、菜棕价差走势，显示价差变化。 - **图表11-13**：棕榈油进口利润、产量及出口量走势，显示市场动态。 - **图表14-17**：印尼棕榈油产量、出口量及库存走势，显示市场供需变化。 - **图表18-22**：国内三大油脂商业库存走势，显示库存变化趋势。 ## 公司信息 - **公司名称**：铜冠金源期货 - **总部**：上海市浦东新区源深路273号 - **全国统一客服电话**：400-700-0188 - **主要营业部**： - 上海营业部：上海市虹口区逸仙路158号306室，电话：021-68400688 - 深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室，电话：0755-82874655 - 江苏分公司：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室，电话：025-57910813 - 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室，电话：0562-5819717 - 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762 - 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449 - 大连营业部：辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号，电话：0411-84803386 - 杭州营业部：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室，电话：0571-89700168 ## 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经授权不得引用、转载或向第三方传播。报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不作任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应根据自身情况评估是否适合。