20220627-华联期货-螺纹钢周报_表需回升_反弹仍需谨慎_5页_1mb

螺纹钢周报总结

核心内容概述

本周螺纹钢市场在弱需求和美联储加息预期的双重压力下，钢价持续下行，但随着钢厂减产和表需回升，市场出现企稳迹象。然而，反弹仍面临较大压力，需谨慎对待。

主要观点

• 钢市整体表现：当前钢市受弱需求压制，产业链出现负反馈，叠加美联储加息预期带来的市场恐慌，钢价加速下跌。
• 供需情况：钢厂利润持续下降，导致检修减产范围扩大，铁水产量见顶回落。但终端需求仍未明显改善，库存仍处于历史高位。
• 短期走势：产量减少带动供需略有改善，钢价在快速下跌后企稳震荡，但反弹力度受限，需警惕大宗商品市场轮动下跌的影响。
• 需求变化：表观消费量环比上升，但主要由低价资源刺激市场，投机需求活跃，实际需求尚未明显恢复。
• 库存动态：总库存由升转降，但整体仍处于历史同期高位，去化压力较大。贸易商积极降价去库，社会库存去化较快，但钢厂库存仍在累库。

操作建议

• 单边策略：建议反弹短空，关注上方压力位4360附近。
• 套利策略：可考虑做多卷螺差，维持持有策略。

关键关注点与风险因素

• 钢厂减产情况：钢厂利润边际改善后，减产动力是否持续是关键。
• 库存累库幅度：钢厂库存是否继续累库，将影响下游拿货意愿及市场情绪。

基本面分析

1. 价格与价差

• 上周期现价格延续下跌，现货跌幅扩大，期货企稳反弹，期现基差收窄。
• 10-01价差收窄至27（-10）。
• 卷螺差维持区间震荡，HC10-RB10价差收窄至62（-37）。

2. 供应

• 螺纹钢周度产量287.91万吨，环比减少17.43万吨。
• 短流程检修范围扩大，长流程钢厂检修意愿上升，铁水产量见顶回落。
• 预计供应将继续维持低位。

3. 需求

• 表观消费量301.26万吨，环比增加20.72万吨。
• 成交量有所回升，但主要由低价资源刺激，实际需求未明显改善。

4. 库存

• 总库存1195.3万吨，环比减少13.35万吨。
• 贸易商降价去库意愿较强，社会库存去化较快。
• 钢厂库存在产量下降的情况下仍出现累库，显示下游拿货谨慎。
• 总库存仍处于历史高位，后续去化压力较大。

5. 技术分析

• 螺纹钢日线图显示超跌反弹，但基本面弱势压制反弹力度。
• 关注10日均线附近的压力位。
• 螺纹钢与热轧卷板走势分化，卷螺差维持震荡格局。

数据来源

• 图表数据：来自 Mysteel 和 华联期货。
• 价格与价差数据：来自 Mysteel、华联期货及博易大师。

免责声明

• 本报告为研究员孙伟涛独立分析结果，仅供参考，不构成投资建议。
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