20240408-东方财富证券-宇信科技-300674.SZ-2023年报点评_信创带动收入高增_深化创新业务布局_4页_463kb

宇信科技2023年报核心分析

1. 核心财务表现
2023年，宇信科技实现收入5204亿元（+2145%），净利润326亿元（+2876%），经营活动现金流447亿元（+15508%）。其中，第四季度单季营收2149亿元，归母净利润166亿元。剔除股份支付费用后，扣非归母净利润达362亿元（+6549%）。

2. 业务增长动力

• 软件开发业务：收入3322亿元（+554%），毛利率31.13%（+17个百分点），主要来自国有大行和股份制银行。
• 系统集成业务：受益于信创政策，收入172亿元（+7747%），毛利率10.48%（+141个百分点）。
• 创新运营：收入157亿元下滑453%，但公司加快海外业务拓展，项目落地东南亚多国。

3. 核心竞争力提升

• 研发投入：2023年研发568亿元（+1363%），聚焦大模型应用、数据资产等领域，信创产品已获400+适配证书。
• AI布局：推出金融行业首批大模型解决方案，涵盖数字营销、零售信贷等场景。

4. 投资建议

• 业绩预测：预计2024-2026年营收分别为6007亿、7025亿、8266亿，净利润持续高增长，维持“增持”评级。
• 风险提示：市场竞争加剧、信创推进缓慢、业务拓展不及预期。

附：关键数据

• 毛利率从25.94%升至75.3%；
• 经营性现金流净额增长2.5倍；
• 海外市场收入占比稳步提升。