20231212-财信证券-大类资产跟踪周报_海外降息预期修正_中央经济工作会议提振信心_10页_1mb

报告摘要

投资分析总结

政策与数据影响：中央经济工作会议确认明年经济“积极”基调，财政和货币政策维持“适度”，大规模刺激概率低。穆迪下调中国主权信用评级展望，北向资金流出加剧A股调整。美国11月非农数据超预期，降息预期修正推迟至2024年5月。
市场表现回顾：
- A股：受内外部因素扰动，上证指数、沪深300等主要指数上周普遍收跌，价值风格占优。
- 港股：震荡下行，受评级下调及降息预期修正影响明显。
- 美股：小幅上涨，成长风格表现较好。
- 债市：利率曲线延续走平，短端利率上行，长端利率弱势震荡。
- 商品：跌多涨少，黄金中长期看多，前期回调后需谨慎波动。
大类资产配置建议：A股＞美股＞港股＞债券＞大宗商品。
风险提示：地缘政治、海外市场波动、宏观经济下行仍是潜在风险，重点关注中美关系及低通胀环境变化。
下周展望：重点关注美联储议息会议、国内经济数据及资金面变化，结合政策力度调整资产节奏。