> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 锰硅早报总结（2026-07-23） ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀发布的锰硅早报，内容涵盖锰硅市场基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓、价格预期及成本结构等多个方面，旨在为投资者提供市场分析和操作建议。 --- ## 主要观点 ### 1. 基本面分析 - **钢厂减产**：7月以来，钢厂减产力度较大，导致需求端缺失，市场情绪偏悲观。 - **成本端压力**：硅锰企业持续亏损，主动减产，采购模式转为小单补库，需求收缩明显。 - **锰矿库存压力**：国内港口锰矿库存高企，贸易商让利出货，带动氧化矿价格小幅松动，锰矿阴跌行情延续。 - **焦炭价格松动**：冶金焦和化工焦价格均有下降预期，成本支撑减弱。 - **电费上涨**：北方电费6月上涨，为硅锰成本提供一定支撑。 - **库存压力未减**：合金厂仍以减产为主，但库存压力巨大，基本面无实质性改变，短期难有较大反弹空间。 ### 2. 基差情况 - **现货价格**：5750元/吨。 - **09合约基差**：38元/吨，现货升水期货，偏多信号。 ### 3. 库存数据 - **独立硅锰企业库存**：全国63家样本库存达372,800吨。 - **钢厂库存**：平均可用天数17.08天，中性。 ### 4. 盘面走势 - **MA20走势**：走平，09合约期价收于MA20下方，中性。 ### 5. 主力持仓 - **主力持仓净多**：多头持仓减少，但仍维持净多，偏多信号。 ### 6. 价格预期 - **本周走势**：预计锰硅价格震荡运行。 - **SM2609合约区间**：5600-5800元/吨。 --- ## 关键信息 ### 供应端 - **产能与产量**：报告附有产能、年度产量、周度/月度产量及开工率图表，显示供应端整体呈现下降趋势。 - **地区产量**：内蒙古、宁夏、贵州月度产量数据清晰，日均产量图表进一步细化了区域生产情况。 ### 需求端 - **钢招情况**：钢招数据图表显示采购情况不乐观，需求端持续疲软。 - **采购价格**：钢招采购价格图表表明价格趋于下行。 - **铁水与盈利**：日均铁水和盈利图表显示铁水产量下降，盈利空间收窄，对锰硅需求形成压制。 ### 成本端 - **锰矿进口量**：附有锰矿进口量图表，显示进口量波动，影响成本结构。 - **港口库存**：锰矿港口库存高企，可用天数增加，进一步施压价格。 - **高品矿库存**：高品矿港口库存图表显示库存压力依旧。 - **天津港锰矿价格**：附有价格走势图，显示价格持续下跌。 - **地区成本**：各地区锰矿成本图表显示成本差异较大，部分区域成本下降明显。 ### 利润端 - **地区利润**：利润分布图表显示不同地区利润水平存在较大差异，部分区域利润下滑。 --- ## 风险提示与免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经授权不得更改或传播。 - 报告基于公开资料和实地调研，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立判断。 - 报告内容不代表公司立场，仅反映编写人的观点。 --- ## 联系方式 - **公司地址**：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - **电话**：0575-88333535 - **邮箱**：dyqh@dyqh.info