20220315-银河期货-商品估值_周期报告_呈现基础数据之美_192页_10mb

银河期货商品估值&周期报告总结

核心内容概述

本报告由银河期货发布，作者为潘盛杰，提供了一系列商品期货的估值与周期分析。报告通过选取近月结算价，结合历史数据，对不同商品的相对强弱、肥尾指数、同比变动等关键指标进行分析，以帮助投资者理解商品价格的走势及周期特性。

主要观点

估值报告

• 相对强弱：描述商品当前涨幅在自身历史周期中的位置，用于评估价格趋势的强度。
• 97%分位与3%分位同比变动：用于识别商品价格的极端涨跌情况，排除极端行情的干扰。
• 肥尾指数（H）：反映数据的“肥尾现象”，数值越大，正反馈越明显，极端行情可能性越高。
• 日度价格取样个数：用于分析价格波动的频率和持续性。
• 本周及前几周同比变动：用于评估近期价格趋势的连续性和强度。

周期报告

• 周期分析基于商品的上市时间，周期长短不一。
• 报告中选取了质数年（1年、2年、3年、5年、7年、11年）的周期进行分析，其余周期为质数年周期的展开。

关键信息

贵金属周期

• AU沪金：97%分位同比变动为42%，3%分位为-23%，肥尾指数为31.2%，近期价格波动较小，走势较为平稳。
• AG沪银：97%分位同比变动为98%，3%分位为-36%，肥尾指数为35.9%，近期价格波动较大，处于历史高位。

有色金属周期

• CU沪铜：97%分位同比变动为76%，3%分位为-30%，肥尾指数为28.0%，价格波动较大，周期较长。
• AL沪铝：97%分位同比变动为43%，3%分位为-27%，肥尾指数为32.7%，价格波动中等。
• ZN沪锌：97%分位同比变动为131%，3%分位为-52%，肥尾指数为37.1%，价格波动剧烈。
• PB沪铅：97%分位同比变动为77%，3%分位为-31%，肥尾指数为35.9%，价格波动中等。
• NI沪镍：97%分位同比变动为116%，3%分位为-49%，肥尾指数为33.8%，价格波动较大。
• SN沪锡：97%分位同比变动为98%，3%分位为-36%，肥尾指数为35.9%，价格波动较大。

黑色金属周期

• RB螺纹钢：97%分位同比变动为72%，3%分位为-36%，肥尾指数为34.7%，价格波动中等。
• Ⅰ铁矿石：97%分位同比变动为119%，3%分位为-51%，肥尾指数为38.5%，价格波动较大。
• HC热轧板卷：97%分位同比变动为58%，3%分位为-33%，肥尾指数为32.8%，价格波动中等。
• SS不锈钢：97%分位同比变动为33%，3%分位为-26%，肥尾指数为43.7%，价格波动中等。
• SF硅铁：97%分位同比变动为77%，3%分位为-27%，肥尾指数为41.3%，价格波动中等。
• SM锰硅：97%分位同比变动为51%，3%分位为-32%，肥尾指数为29.3%，价格波动中等。

煤炭周期

• JM焦煤：97%分位同比变动为167%，3%分位为-40%，肥尾指数为38.3%，价格波动剧烈。
• J焦炭：97%分位同比变动为174%，3%分位为-57%，肥尾指数为47.8%，价格波动剧烈。
• ZC郑煤：97%分位同比变动为68%，3%分位为-31%，肥尾指数为33.8%，价格波动中等。

轻工周期

• FG玻璃：97%分位同比变动为79%，3%分位为-25%，肥尾指数为43.9%，价格波动中等。
• SP纸浆：97%分位同比变动为98%，3%分位为-33%，肥尾指数为38.6%，价格波动较大。

石油周期

• SC原油：97%分位同比变动为81%，3%分位为-51%，肥尾指数为32.3%，价格波动中等。
• FU高硫燃油：97%分位同比变动为66%，3%分位为-60%，肥尾指数为38.2%，价格波动较大。
• LU低硫燃油：97%分位同比变动为62%，3%分位为-64%，肥尾指数为40.1%，价格波动较大。
• BU沥青：97%分位同比变动为59%，3%分位为-47%，肥尾指数为44.5%，价格波动中等。
• PG LPG：97%分位同比变动为56%，3%分位为-52%，肥尾指数为44.5%，价格波动中等。

化工周期

• TA PTA：97%分位同比变动为72%，3%分位为-21%，肥尾指数为34.4%，价格波动中等。
• V PVC：97%分位同比变动为43%，3%分位为-20%，肥尾指数为36.3%，价格波动中等。
• RU天然橡胶：97%分位同比变动为76%，3%分位为-42%，肥尾指数为29.3%，价格波动较大。
• NR20号胶：97%分位同比变动为43%，3%分位为-49%，肥尾指数为37.0%，价格波动较大。
• L塑料：97%分位同比变动为56%，3%分位为-52%，肥尾指数为44.5%，价格波动中等。
• PF短线：97%分位同比变动为54%，3%分位为-35%，肥尾指数为39.9%，价格波动中等。
• EG乙二醇：97%分位同比变动为61%，3%分位为-50%，肥尾指数为37.4%，价格波动中等。
• MA郑醇：97%分位同比变动为58%，3%分位为-42%，肥尾指数为36.3%，价格波动中等。
• PP聚丙烯：97%分位同比变动为38%，3%分位为-32%，肥尾指数为37.4%，价格波动中等。
• EB苯乙烯：97%分位同比变动为43%，3%分位为-49%，肥尾指数为37.0%，价格波动中等。
• UR尿素：97%分位同比变动为47%，3%分位为-27%，肥尾指数为35.0%，价格波动中等。
• SA纯碱：97%分位同比变动为73%，3%分位为-38%，肥尾指数为47.2%，价格波动中等。

谷物周期

• C黄玉米：97%分位同比变动为39%，3%分位为-29%，肥尾指数为40.4%，价格波动中等。
• CS玉米淀粉：97%分位同比变动为31%，3%分位为-24%，肥尾指数为36.2%，价格波动中等。

油脂油料周期

• A豆一：97%分位同比变动为72%，3%分位为-21%，肥尾指数为34.4%，价格波动中等。
• B豆二：97%分位同比变动为81%，3%分位为-27%，肥尾指数为40.9%，价格波动较大。
• M豆粕：97%分位同比变动为58%，3%分位为-42%，肥尾指数为36.3%，价格波动中等。
• Y豆油：97%分位同比变动为78%，3%分位为-30%，肥尾指数为38.0%，价格波动中等。
• RM菜籽粕：97%分位同比变动为36%，3%分位为-27%，肥尾指数为39.8%，价格波动中等。
• OI菜籽油：97%分位同比变动为48%，3%分位为-33%，肥尾指数为38.6%，价格波动中等。
• P棕榈油：97%分位同比变动为92%，3%分位为-34%，肥尾指数为37.4%，价格波动较大。

软商品周期

• CF郑棉：97%分位同比变动为98%，3%分位为-33%，肥尾指数为42.1%，价格波动较大。
• CS棉纱：97%分位同比变动为98%，3%分位为-33%，肥尾指数为42.1%，价格波动较大。
• SR白糖：97%分位同比变动为65%，3%分位为-26%，肥尾指数为36.8%，价格波动中等。

副产品周期

• JD鸡蛋：97%分位同比变动为46%，3%分位为-31%，肥尾指数为42.7%，价格波动中等。
• LH生猪：97%分位同比变动为174%，3%分位为-57%，肥尾指数为47.8%，价格波动剧烈。
• AP苹果：97%分位同比变动为65%，3%分位为-26%，肥尾指数为36.8%，价格波动中等。
• CJ红枣：97%分位同比变动为55%，3%分位为-39%，肥尾指数为40.3%，价格波动中等。

结论

本报告详细分析了多种商品的估值与周期特性，通过相对强弱、肥尾指数、同比变动等指标，为投资者提供了价格走势的参考。不同商品在不同周期内的表现差异显著，部分商品如焦煤、沪镍、生猪等价格波动剧烈，而其他如玻璃、纸浆等则相对稳定。投资者应根据具体商品的周期特性及市场趋势，结合自身投资策略进行决策。