20230416-德邦证券-国防军工行业周报_海陆空多型装备实现外销_军贸出口蓬勃发展_14页_767kb

市场表现

本周上证综指涨跌幅为+0.32%，创业板指涨跌幅为-0.77%，中证军工涨跌幅为-1.19%，中信国防军工指数涨跌幅为-2.35%，申万国防军工指数涨跌幅为-2.30%。年初至今，上证综指涨跌幅为+8.06%，创业板指涨跌幅为+34.7%，中证军工涨跌幅为+293%，中信国防军工指数涨跌幅为+339%，申万国防军工指数涨跌幅为+431%。

板块估值

中信国防军工指数PE-TTM为62.52，处于过去5年31.28%分位；申万国防军工指数PE-TTM为53.76，处于过去5年75.3%分位。军工板块安全边际较高。

本周观点

本周国防军工二级板块表现分化，航天装备和航空装备等细分板块出现下跌，航海装备录得上涨。国际军贸领域活跃，装备出口持续增长，推荐关注中航西飞、广东宏大、内蒙一机、中无人机、航天彩虹、中直股份等标的。

国防军工投资主线

投资主线包括：主机厂订单增长、航发产业链中上游公司业绩、国防信息化、无人机、航天发射。具体标的如航发动力、中航西飞、紫光国微、航天彩虹、铖昌科技等。

风险提示

军品订单和交付不及预期、业绩增长不达预期、国企改革进度缓慢。