20250401-铜冠金源期货-商品日报_13页
报告摘要
商品日报 20250401 总结
核心内容概述
本日报主要分析了2025年4月1日全球及国内主要商品市场走势，重点关注美国对等关税政策预期、全球经济形势、国内经济数据以及各商品品种的供需情况和价格变化。整体市场受宏观政策不确定性影响，避险情绪升温，部分商品价格承压，而贵金属价格则因避险需求支撑继续走高。
主要观点与关键信息
宏观市场
- 关税预期加剧避险交易：特朗普再度考虑对全球贸易伙伴征收高达20%的关税，市场避险情绪升温，美元指数上涨，美债利率回落，金价创历史新高。
- 国内经济数据：3月制造业PMI为50.5，略超预期，但建筑业和服务业PMI处于历史低位，显示一季度抢出口效应明显，但“量升价跌”趋势尚未缓解。
- 经济预期：预计二季度经济环比降温，消费政策脉冲效应减弱，关税扰动可能进一步影响全球风险资产。
- 资金面：季末资金面偏紧，4月初有望宽松，关税影响或将延续。
贵金属
- 金价再创新高：因对等关税预期引发通胀担忧，国际金价连续三日创新高，COMEX黄金期货上涨1.38%至3157.4美元/盎司。
- 银价偏弱运行：COMEX白银期货微跌0.14%至34.765美元/盎司，受铜价下行影响。
- 市场情绪：特朗普关税政策临近，宏观基金持续买入黄金以对冲风险，预计金价短期仍将强势运行。
铜
- 铜价向下调整：受对等关税影响，沪铜主力合约震荡下行，伦铜回调至9700美元/吨。
- 基本面：TC负值走扩，社会库存重心下移，但交易主线不在基本面，预计铜价短期震荡下行。
- 产业动态：Codelco一季度对美出口精铜同比增长50%，美国核心通胀反弹限制降息空间。
铝
- 铝价承压：沪铝主力合约上涨0.56%，伦铝微跌0.177%。
- 库存变化：国内电解铝锭库存减少，铝棒库存去库较快，基本面支撑尚可。
- 政策影响：美国对等关税政策临近，令市场情绪谨慎，但国内消费地库存仍处去库阶段。
氧化铝
- 氧化铝价格探底：期货价格下跌1.39%，现货价格下跌16元/吨。
- 供应充裕：北方现货价格仍下行，短时无大规模检修，预计价格延续弱势。
锌
- 锌价大幅回落：沪锌主力合约下跌1.33%，但下游点价较多，库存小幅去库。
- 宏观压力：对等关税临近，市场情绪谨慎，预计短期锌价偏弱运行，但存在技术支撑。
铅
- 铅价弱势整理：沪铅主力合约微跌0.03%，伦铅震荡偏弱。
- 供需双弱：下游观望情绪浓厚，库存回升，但原生和再生炼厂减产，供应压力边际减弱。
锡
- 锡价震荡：沪锡主力合约微涨，伦锡创年内新高。
- 供应端收紧：缅甸地震及刚果金锡矿扰动，供应预期偏紧，但特朗普关税令资金避险情绪升温。
工业硅
- 工业硅底部震荡：主力合约震荡，社会库存上行，但交割套利空间为负。
- 供应恢复：新疆地区开工率恢复至80%，川滇地区仍偏低。
- 需求疲软：多晶硅去库情绪谨慎，硅片市场窗口期接近尾声。
碳酸锂
- 锂价低位震荡：期货价格震荡，现货价格小幅回落。
- 库存压力：高库存对需求修正存在压制，价格上行乏力。
- 成本变化：北方气温回暖，供给结构有望调整，成本重心下移。
镍
- 镍价震荡偏弱：SMM1#镍报价下跌1100元/吨，进口镍下跌950元/吨。
- 印尼政策影响：印尼镍矿政策即将实施，红土镍矿价格持续攀升，镍铁需求受压制。
- 宏观因素：美国通胀上行风险加剧，美联储降息预期受阻。
原油
- 油价上涨：受美伊矛盾升级影响，布伦特原油上涨，国内夜盘跟涨。
- 地缘风险：霍尔木兹海峡运输风险升温，伊朗地下导弹随时就绪，市场情绪波动。
螺纹钢
- 钢价震荡：现货成交10.4万吨，唐山钢坯价格下跌30元/吨，上海螺纹报价下跌20元/吨。
- 需求放缓：进入4月后，需求增速放缓，去库节奏放慢。
铁矿石
- 铁矿震荡运行：现货成交99万吨，日照港PB粉报价下跌11元/吨。
- 供应偏高：海外发运与到港增加，供应处于近三年同期偏高水平。
- 需求放缓：铁水产量增幅放缓，需求预期有限。
豆菜粕
- 豆粕震荡运行：国内豆粕价格小幅上涨，但库存去库放缓。
- 巴西出口增加：巴西大豆收割率提升，出口预期增强，但美豆种植面积低于预期。
- 菜粕震荡：国内菜粕价格小幅上涨，但库存仍偏高，远端趋紧预期存在。
棕榈油
- 棕榈油区间震荡：受马棕油节假日休市影响，价格震荡运行。
- 供应担忧：ITS数据显示马棕油出口环比增加，国内棕榈油库存缓慢去库。
主要商品交易数据
| 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅(%) | 价格单位 |
|---|---|---|---|---|
| SHFE铜 | 79950 | -500 | -0.62 | 元/吨 |
| LME铜 | 9690 | -94 | -0.96 | 美元/吨 |
| SHFE铝 | 20480 | -100 | -0.49 | 元/吨 |
| LME铝 | 2539 | -12 | -0.45 | 美元/吨 |
| SHFE氧化铝 | 2936 | -99 | -3.26 | 元/吨 |
| SHFE锌 | 23455 | -315 | -1.33 | 元/吨 |
| LME锌 | 2854 | 2 | 0.07 | 美元/吨 |
| SHFE铅 | 17445 | -5 | -0.03 | 元/吨 |
| LME铅 | 2013 | -10 | -0.47 | 美元/吨 |
| SHFE镍 | 129220 | -2380 | -1.81 | 元/吨 |
| LME镍 | 15945 | -455 | -2.77 | 美元/吨 |
| SHFE锡 | 282350 | 60 | 0.02 | 元/吨 |
| LME锡 | 36550 | 655 | 1.82 | 美元/吨 |
| COMEX黄金 | 3157.40 | 39.40 | 1.26 | 美元/盎司 |
| SHFE白银 | 8506.00 | -6.00 | -0.07 | 元/千克 |
| COMEX白银 | 34.77 | -0.05 | -0.16 | 美元/盎司 |
| SHFE螺纹钢 | 3159 | -38 | -1.19 | 元/吨 |
| SHFE热卷 | 3342 | -32 | -0.95 | 元/吨 |
| DCE铁矿石 | 773.0 | -12.5 | -1.59 | 元/吨 |
| DCE焦煤 | 988.5 | -35.5 | -3.47 | 元/吨 |
| DCE焦炭 | 1582.5 | -35.0 | -2.16 | 元/吨 |
| GFEX工业硅 | 9785.0 | -70.0 | -0.71 | 元/吨 |
| DCE豆粕 | 2851.0 | 38 | 1.35 | 元/吨 |
| CZCE菜粕 | 2601.0 | 32 | 1.25 | 元/吨 |
| COMEX黄金 | 3150.30 | 0.00 | 0.00 | 美元/盎司 |
| COMEX白银 | 34.611 | 0.000 | 0.000 | 美元/盎司 |
| SHFE黄金 | 729.8 | 0.00 | 0.00 | 元/克 |
| SHFE白银 | 8506.00 | 0.00 | 0.00 | 元/千克 |
| COMEX黄金 | 3150.30 | 0.00 | 0.00 | 美元/盎司 |
| COMEX白银 | 34.611 | 0.000 | 0.000 | 美元/盎司 |
| SHFE黄金T+D | 730.08 | 0.00 | 0.00 | 元/克 |
| SHFE白银T+D | 8485.00 | 0.00 | 0.00 | 元/千克 |
| 伦敦黄金 | 3115.10 | 0.00 | 0.00 | 美元/盎司 |
| 伦敦白银 | 34.06 | 0.00 | 0.00 | 美元/盎司 |
| SHFE金银比价 | 85.80 | 0.88 | 1.03 | - |
| COMEX金银比价 | 90.82 | 1.27 | 1.39 | - |
| SPDR黄金ETF | 933.38 | 0.00 | 0.00 | 元/克 |
| SLV白银ETF | 13944.69 | 0.00 | 0.00 | 元/千克 |
产业数据透视
铜
- SHFE铜主力：31日收盘价79950元/吨，环比下跌500元/吨。
- LME铜3月：31日收盘价9690美元/吨，环比下跌94美元/吨。
- SHFE仓单：137460吨，环比持平。
- LME库存：211375吨，环比减少1550吨。
镍
- SHFE镍主力：31日收盘价129220元/吨，环比下跌2380元/吨。
- LME镍3月：31日收盘价15945美元/吨，环比下跌455美元/吨。
- SHFE仓单：26746吨，环比减少53吨。
- LME库存：198720吨，环比减少1584吨。
锌
- SHFE锌主力：31日收盘价23455元/吨，环比下跌315元/吨。
- LME锌：31日收盘价2854美元/吨，环比上涨2美元/吨。
- SHFE仓单：16197吨，环比减少824吨。
- LME库存：138200吨，环比增加3200吨。
铅
- SHFE铅主力：31日收盘价17445元/吨，环比下跌5元/吨。
- LME铅：31日收盘价2013美元/吨，环比下跌10美元/吨。
- SHFE仓单：3200吨，环比减少51吨。
- LME库存：231925吨，环比增加725吨。
铝
- SHFE铝连三：31日收盘价20470元/吨，环比下跌125元/吨。
- LME铝3月：31日收盘价2538.5美元/吨，环比下跌11.5美元/吨。
- SHFE仓单：145785吨，环比减少1797吨。
- LME库存：462450吨，环比减少3600吨。
氧化铝
- SHFE氧化铝主力：31日收盘价2936元/吨，环比下跌99元/吨。
- 全国氧化铝现货均价：3090元/吨，环比下跌16元/吨。
- SHEF仓库：299098吨，环比增加601吨。
- 澳洲氧化铝FOB：378美元/吨，环比持平。
螺纹钢
- 螺纹主力：31日收盘价3159元/吨，环比下跌38元/吨。
- 上海现货价格：3210元/吨，环比下跌20元/吨。
- 方坯：唐山：3030元/吨，环比下跌30元/吨。
- 基差：150.28元/吨，环比上涨17.38元/吨。
铁矿石
- 铁矿主力：31日收盘价773.0元/吨，环比下跌12.5元/吨。
- 日照港PB粉：773元/吨，环比下跌11元/吨。
- 基差：-784元/吨，环比上涨13元/吨。
- 62%Fe:CFR：103.85美元/吨，环比持平。
焦炭焦煤
- 焦炭主力：1582.5元/吨，环比下跌35元/吨。
- 焦煤主力：988.5元/吨，环比下跌35.5元/吨。
- 港口焦煤：山西：1400元/吨，环比持平。
- 焦炭价差：晋-港：230元/吨，环比持平。
- 焦煤价差：晋-港：250元/吨，环比持平。
碳酸锂
- 碳酸锂主力：7.39元/吨，环比持平。
- 电碳现货：7.46元/吨，环比下跌0.01元/吨。
- 工碳现货：7.18元/吨，环比下跌0.01元/吨。
- 进口锂精矿：730元/吨，环比持平。
- 电碳-微粉氢氧价差：-1200元/吨，环比下跌100元/吨。
工业硅
- 工业硅主力：9785元/吨，环比下跌70元/吨。
- 华东通氧#553平均价：10200元/吨，环比持平。
- 华东不通氧#553平均价：10150元/吨，环比持平。
- 华东#421平均价：11050元/吨，环比持平。
- 工业硅仓单：122687吨，环比减少220162吨。
豆粕
- CBOT大豆主力：1014美元/吨，环比下跌8.25美元/吨。
- CBOT豆粕主力：292.8美分/蒲式耳，环比下跌0.30美分/蒲式耳。
- CBOT豆油主力：44.86美分/磅，环比下跌0.34美分/磅。
- DCE豆粕：2851元/吨，环比上涨38元/吨。
- CZCE菜粕：2601元/吨，环比上涨32元/吨。
棕榈油
- 棕榈油05合约：9104元/吨，环比上涨16元/吨。
- 豆油05合约：7992元/吨，环比上涨6元/吨。
- 菜油05合约：9364元/吨，环比上涨93元/吨。
- ITS马棕油出口：1,066,477吨，环比增加0.4%。
- 全国重点地区三大油脂库存：198.55万吨，环比减少5.97万吨。
联系信息
- 联系人：李婷、黄蕾、高慧、王工建、赵凯熙
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- 电话：021-68555105
- 全国统一客服电话：400-700-0188
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- 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室
- 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室
- 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室
- 大连营业部：辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号
- 杭州营业部：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室
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