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格林大华期货玉米与生猪早报总结（20211015）

一、核心内容

本报告为格林大华期货发布的玉米与生猪品种早报，涵盖市场观点、操作建议、利多与利空因素以及风险提示等内容，旨在为投资者提供短期市场分析与操作策略。

二、玉米市场分析

品种观点

玉米市场短期内多空因素交织，整体呈现震荡运行态势。全球通胀预期升温，推动农产品价格上涨；国内华北地区新粮水分较高，基层售粮加速，替代谷物价差回归可能促进玉米饲用消费回暖。中储粮今日投放进口玉米27.9万吨，对市场有一定影响。C2201合约前二十资金持仓显示多单增持、空单减持，表明市场情绪偏向多头，但需关注新粮上量高峰前的市场波动。

操作建议

建议投资者观望，2201合约上方压力位为2570-2600元/吨。

利多因素

• 锦州港新粮主流价格为2460-2480元/吨，较昨日上涨15元/吨；
• 农业农村部10月供需报告调减玉米产量至2.71亿吨，减少85万吨；
• 替代谷物价差回归，玉米饲用消费有望回暖；
• 新粮种植成本上升；
• 原油价格上涨推动CBR指数上涨1.03%，带动CBOT玉米止跌回升。

利空因素

• 山东深加工企业到货量增加，报价少涨多落，部分企业下调报价10-20元/吨；
• 华北地区因降雨导致新粮水分较高，存储困难，基层售粮加快；
• 生猪养殖持续亏损，倒逼原料价格承压；
• 中储粮投放进口玉米，需关注拍卖结果；
• C2201合约前二十资金持仓多增空减，但市场仍存在多空博弈。

风险因素

• 天气变化对新粮收获进度的影响；
• 新粮上量高峰的预期；
• 基层售粮情绪的波动；
• 进口玉米到港节奏；
• 生猪养殖规模变动。

三、生猪市场分析

品种观点

猪价在连续上涨后出现回调迹象，白条订单量缩减，屠企压价意愿增强。当前北方地区猪价回落，南方地区部分区域补涨。LH2111合约基差压力减弱，LH2201合约承压重回弱势，远月合约则交易去产能逻辑，呈现震荡寻底走势，投资者应避免盲目抄底。

操作建议

建议短线空单尝试入场，目前盈利715点，空单继续持有，压力位下移至15000-15200元/吨。

利多因素

• 季节性消费旺季临近，部分地区提前灌肠腌腊，终端消费有所改善；
• LH2111合约基差压力明显减弱（+315），LH2201合约基差为-1685，表明近月合约贴水收窄；
• 近期猪价上涨后市场出现回调，为操作提供机会。

利空因素

• 猪价连续上涨后，白条订单量减少，屠企压价意愿增强；
• 北方猪价回落，南方部分区域补涨，价格分化明显；
• 生猪期货仓单维持270张，未有明显变化；
• 2-8月规模场新生仔猪月均增加2.5%，预计四季度供给持续增加；
• 冻品库存尚未完全消化，压制现货价格；
• 各合约多空持仓均有所增加，市场情绪复杂。

风险因素

• 产能去化速度；
• 新冠疫情防控政策变化；
• 生猪疫病防控情况；
• 基差波动风险。

四、免责声明

本报告所引用信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性、完整性或时效性作出任何保证。报告中的观点和建议仅为分析师个人意见，不代表公司立场。投资者应根据自身判断进行决策，投资风险自行承担。未经公司同意，不得对报告内容进行发布、复制或修改。

五、研究员信息

• 研究员：张晓君
• 联系电话：0371-6561-7380
• 从业资格：F0242716
• 投资咨询编号：Z0011864