20180916-川财证券-钢铁行业周报_取暖季限产弱化总量要求_环保限产转向精细化_25页_4mb

钢铁行业周报总结

核心内容概览

本周，钢铁行业整体表现稳定，川财金属材料指数下跌 2.03%，沪深300指数下跌 1.08%。尽管指数有所下跌，但钢铁需求仍显示出韧性。根据8月份固定资产投资数据，房地产与制造业投资向好，支撑了钢铁需求的持续性。其中，房地产施工面积、新开工面积及土地购置面积增速均有提升，表明房地产行业对钢铁的需求仍较强。而基建投资增速虽有所回落，但预计9月份专项债发行规模将超5000亿元，有助于缓解地方政府财政压力，推动基建投资反弹，进而带动基建用钢需求增长。

制造业投资增速较前7月提升0.2个百分点，未来仍有增长潜力，将对建筑用钢和设备用钢需求形成拉动。此外，生态环境部表示采暖季限产政策将有所放松，环保限产转向精细化管理，为钢铁行业带来一定利好。

主要观点

• 需求韧性：房地产和制造业投资数据表明钢铁需求仍具有韧性，尤其是建筑用钢需求较为强劲。
• 政策影响：专项债发行政策可能推动基建投资反弹，对钢铁行业形成利好。
• 环保政策：采暖季限产政策弱化，环保限产更加精细化，利好行业。
• 价格稳定：钢材价格整体企稳，螺纹钢价格为4570元/吨，热卷价格为4329元/吨。
• 利润高位：生铁和钢坯成本周度下跌，钢材利润仍处于高位，螺纹钢、线材、冷板等产品利润较高。

关键信息

钢材价格

• 螺纹钢：现价4570元/吨，周变动 +0.37%，期货价格4090元/吨，周变动 -2.29%。
• 热卷：现价4329元/吨，周变动 -0.96%，期货价格3992元/吨，周变动 -2.97%。

原料价格

• 唐山66%铁精粉：价格为676元/吨，周变动 0.00%。
• 巴西-中国海运费：价格为20美元/吨，周变动 -3.23%。
• 澳洲-中国海运费：价格为8美元/吨，周变动 -10.37%。
• 巴西进口矿到岸价：765元/吨，周变动 0.00%。
• 澳洲进口矿到岸价：535元/吨，周变动 +3.28%。

钢材利润

• 加权生铁成本：2222元/吨，周跌幅 -0.38%。
• 加权钢坯成本：2750元/吨，周跌幅 -0.31%。
• 螺纹钢利润：958元/吨，周变动 +23元/吨。
• 热卷利润：582元/吨，周变动 -27元/吨。
• 线材利润：1087元/吨，周变动 +24元/吨。
• 冷板利润：714元/吨，周变动 +4元/吨。
• 中板利润：658元/吨，周变动 -2元/吨。

社会库存

• 社会库存总计：1001.47万吨，周环比上涨 0.20%。
• 螺纹钢库存：433万吨，周环比上涨 0.20%。
• 热卷库存：207.12万吨，周环比下跌 1.04%。

产量

• 建筑用钢：455万吨，周环比下跌 0.25%。
• 螺纹钢：318万吨，周环比下跌 0.25%。
• 线材：138万吨，周环比下跌 0.25%。

建议关注标的

• 长材为主的产品结构钢企：华菱钢铁（000932）、三钢闽光（002110）、方大特钢（600507）。
• 受益于新国标实施的标的：攀钢钒钛（000629），因螺纹钢质量新国标将提升对上游钒、硅锰的需求。

风险提示

• 原材料价格波动。
• 宏观政策变化。
• 下游需求变化。

图表与数据

• 图1：周版块涨幅。
• 图2：版块PE（TTM）。
• 图3：铁矿石价格走势（含税价）。
• 图4：高低品位铁矿石价差。
• 图5：海运费走势。
• 图6：主要煤炭品种价格（含税价）。
• 图7：山西焦炭价格走势（含税价）。
• 图8：废钢价格走势（含税价）。
• 图9：41个港口铁矿石总库存。
• 图10：日均疏港量。
• 图11：铁精粉矿山库存。
• 图12：大中型钢厂进口矿平均库存可用天数。
• 图13：炼焦煤港口库存。
• 图14：焦炭港口库存。
• 图15：国内独立焦化厂炼焦煤库存。
• 图16：钢厂炼焦煤库存。
• 图17：大中型钢厂焦炭平均库存可用天数。
• 图18：其他原料港口库存。
• 图19：铁矿石供需估算。
• 图20：四大矿山产量及发货量。
• 图21：焦炭供需估算。
• 图22：焦炭供给缺口。
• 图23：焦煤供需估算。
• 图24：焦煤供给缺口估算。
• 图25：主要建筑用钢品种价格（含税价）。
• 图26：主要板材品种价格（含税价）。
• 图27：进口、国产矿生铁成本。
• 图28：进口、国产矿生铁毛利对比。
• 图29：进口、国产矿钢坯成本。
• 图30：进口、国产矿钢坯毛利对比。
• 图31：主要钢材品种毛利（国产矿来源）。
• 图32：主要钢材品种毛利率（国产矿来源）。
• 图33：主要钢材品种毛利（进口矿来源）。
• 图34：主要钢材品种毛利率（进口矿来源）。
• 图35：建筑用钢终端采购量变动测算。
• 图36：社会库存整体走势。
• 图37：螺纹钢库存走势。
• 图38：预估全国粗钢日均产量。
• 图39：螺纹钢、线材周产量。

行业动态

• 河北省环保厅：澄清“今年秋冬季将停工限产”的不实信息，表示政策将更加精细化。
• 河南安阳市政府：提出2020年钢铁企业重组整合、环保提标改造等目标。
• 江苏：计划未来3年关停1000家环保不达标化工企业。
• 国家统计局：8月份全国固定资产投资同比增长 5.3%，基建投资增速为 4.2%。
• 8月份工业增加值：同比增长 6.1%，电气机械和器材制造业增长 3.3%。

公司动态

• 武进不锈：注册资本由2.02亿元变更为2.04亿元。
• 安阳钢铁：解除质押股份2.9亿股，占公司股份总数的 12.12%。

总结

综上，本周钢铁行业整体需求仍具韧性，受益于房地产与制造业投资的回暖，以及基建投资的预期反弹。钢材价格企稳，利润仍处于高位，但社会库存小幅上升。环保政策转向精细化，利好行业。建议关注以长材为主的钢企及受益于新国标实施的钒、硅锰相关企业。同时，需关注原材料价格波动和政策变化对行业的影响。