> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 一、核心内容概览 本文档主要分析了菜籽油、菜籽粕及相关替代品在期货市场、现货市场、期权市场以及产业情况下的价格变动、持仓变化、库存情况和市场影响因素。同时，还涉及行业消息与市场观点，提供了对当前市场走势的综合判断。 --- ## 二、期货市场分析 ### 1. 菜籽油 - **收盘价（活跃合约）**：9769元/吨，环比下跌9元。 - **月间价差（5-9）**：102元/吨，环比下跌15元。 - **主力合约持仓量**：244,974手，环比减少8,696手。 - **前20名持仓净买单量**：-14,396手，环比减少2,196手。 - **仓单数量**：1,125张，环比无变化。 - **ICE油菜籽收盘价**：731.8加元/吨，环比上涨9.8加元。 ### 2. 菜籽粕 - **收盘价（活跃合约）**：2492元/吨，环比上涨12元。 - **月间价差（5-9）**：22元/吨，环比上涨12元。 - **主力合约持仓量**：606,359手，环比减少45,781手。 - **前20名持仓净买单量**：-98,903手，环比增加8,939手。 - **仓单数量**：2,311张，环比无变化。 --- ## 三、现货市场分析 ### 1. 菜油 - **江苏现货价**：10410元/吨，环比上涨50元。 - **平均价**：10435元/吨，环比上涨50元。 - **基差**：632元/吨，环比下跌15元。 ### 2. 菜粕 - **南通现货价**：2660元/吨，环比上涨40元。 - **基差**：168元/吨，环比上涨28元。 ### 3. 替代品现货价 - **四级豆油（南京）**：8990元/吨，环比上涨150元。 - **棕榈油（广东）**：9780元/吨，环比上涨250元。 - **豆粕（张家港）**：3280元/吨，环比上涨30元。 ### 4. 菜油与菜粕价差 - **菜豆油现货价差**：1570元/吨，环比无变化。 - **菜棕油现货价差**：880元/吨，环比下跌50元。 - **豆菜粕现货价差**：620元/吨，环比下跌10元。 - **油粕比**：3.92，环比下跌0.03。 --- ## 四、上游情况分析 ### 1. 全球油料产量 - **预测年度产量（月）**：95.17百万吨，环比下降0.1百万吨。 ### 2. 加拿大油菜籽产量 - **年度预测产量（月）**：13,446千吨，环比无变化。 - **2026/27年度产量**：预计为1920万吨，低于上年的2180万吨。 ### 3. 进口情况 - **菜籽进口数量（当月值）**：5.56万吨，环比增加5.36万吨。 - **进口菜籽盘面压榨利润**：33元/吨，环比增加117元/吨。 ### 4. 库存量 - **油厂库存量（菜籽）**：20万吨，环比无变化。 - **进口油菜籽周度开机率**：8%，环比下降4.8%。 --- ## 五、产业情况分析 ### 1. 进口数量 - **菜籽油和芥子油进口数量**：22万吨，环比增加5万吨。 - **菜籽粕进口数量**：23.82万吨，环比增加2.35万吨。 ### 2. 库存情况 - **沿海地区菜油库存**：0.6万吨，环比下降0.4万吨。 - **沿海地区菜粕库存**：1.5万吨，环比增加0.85万吨。 - **华东地区菜油库存**：25.55万吨，环比下降0.55万吨。 - **华东地区菜粕库存**：8.05万吨，环比下降1.24万吨。 - **广西地区菜油库存**：0万吨，环比下降0.8万吨。 - **华南地区菜粕库存**：28.3万吨，环比下降1.5万吨。 ### 3. 提货量 - **菜油周度提货量**：-0.18万吨，环比无变化。 - **菜粕周度提货量**：0.54万吨，环比无变化。 --- ## 六、期权市场分析 ### 1. 菜籽油 - **平值看涨期权隐含波动率**：19.98%，环比上涨0.12%。 - **平值看跌期权隐含波动率**：19.9%，环比下降4.96%。 - **历史波动率（20日）**：19.21%，环比下降0.06%。 - **历史波动率（60日）**：20.16%，环比上涨0.02%。 ### 2. 菜籽粕 - **平值看涨期权隐含波动率**：28.27%，环比上涨5.62%。 - **平值看跌期权隐含波动率**：28.28%，环比上涨5.63%。 - **历史波动率（20日）**：18.78%，环比上涨2.04%。 - **历史波动率（60日）**：17.53%，环比上涨1.18%。 --- ## 七、行业消息与市场观点 ### 1. 行业消息 - 3月11日，ICE油菜籽期货上涨，因原油价格反弹，5月合约上涨13.20加元，结算价为733.30加元/吨。 ### 2. 菜粕观点总结 - 市场期待中美谈判取得突破，同时地缘局势升级导致原油价格上涨，美豆生物燃料政策提振豆油需求，支撑美豆市场。 - 加拿大取消对加菜粕的反歧视关税，加菜籽关税也明显下降，预计进口量将增加，对远月供应形成压力。 - 现阶段水产需求处于淡季，菜粕需求以刚性为主。 - 加菜粕反歧视措施调整及加菜籽反倾销终裁结果符合预期，市场已提前反应，影响有限。 - 受地缘政治影响，菜油期价高位震荡，短期波动加大。 --- ## 八、重点关注 - **中东冲突的演变**：对国际油价和植物油市场有明显影响，是当前市场关注的焦点。 --- ## 九、免责声明 本报告内容来源于第三方公开资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不作任何保证。报告仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。