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晨会纪要总结 - 2015年3月3日

核心内容概述

2015年3月3日的晨会主要围绕降息政策及其对市场的影响、燃气行业深度研究、以及近期重点推荐报告展开。整体来看，降息被视为稳增长的重要举措，对市场和企业财务费用有积极影响，但同时也需警惕两会后的短期回调风险。

主要观点

降息的四重影响

1. 时间点符合预期：降息时间点与市场预期一致，表明政策制定者对经济形势的判断与市场一致。
2. 政策预期与历史对比：相较于去年11月，降息次数和预期更加明确，预计还有5次降准和2次降息。
3. 通货紧缩压力：当前通缩形势比预期严重，降息是必要的手段以缓解经济收缩。
4. 政策效果：降息具有显著的宣示效应和实质影响，将推动股市表现，尤其是非银地产和资源类投资品。

燃气行业深度研究

• 气价改革：气价并轨且下调幅度超预期，未来仍有进一步下调空间，利好燃气板块。
• 市场化趋势：海上LNG贸易及进口管道气放量，推动天然气价格下降，刺激需求增长。
• 政策推动：发改委放开直供气门站价格市场化试点，有助于产业链利润再分配。
• 投资建议：推荐国新能源、金鸿能源、深圳燃气、陕天然气、重庆燃气，基于其工商业用户占比高、市场化优势、区域垄断及高增速等因素。

关键信息

指数表现

行业表现

涨幅前五名

跌幅前五名

重点推荐报告

“申万宏源策略3&30组合”2015年第1期

• 投资建议：坚守Alpha，警惕两会后短期回调风险。
• 建仓策略：从零仓位开始，3亿组合买入金鸿能源、奥瑞金、华贸物流、恒瑞医药；30亿组合买入金鸿能源、国新能源、聚光科技、信雅达、黑猫股份、奥瑞金、华贸物流、三全食品、恒瑞医药、片仔癀等。
• 行业关注：互联网、体育、环保、燃气、轻工、医药等。

海澜之家(600398)2014年报点评

• 业绩表现：2014年EPS为0.53元，同比增长76%。
• 财务表现：收入123.4亿元，同比增长72.6%；净利润23.7亿元，同比增长75.8%。
• 模式优势：公司具备O2O基础，电商将成为重要增长点。
• 投资评级：维持买入评级，预计未来两年有望达到千亿市值。

张江高科（600895）深度报告

• 投资评级：上调至“买入”，目标价30元。
• 估值：给予2015年75倍PE估值。
• 关键假设：公司所在区域房地产市场稳中有升，土地储备丰富，未来租售价格有较大上涨空间。
• 主题概念：涉及自贸区、国资改革、全球科创中心、新三板等。

经济数据与政策动态

本月国内重要经济信息披露

本月世界重要经济信息披露

证券发行及上市信息

新股发行

基金发行

重大财经新闻

• 赵争平、黄炜任证监会主席助理。
• 24家公司获羊年首批IPO批文。
• 创业板公司去年业绩增速为近三年最高。
• 全国政协委员建言完善国资监管体制。
• 沪市风险警示板新规落地，“双50”成主要限制线。

行业要闻

• 20家券商获批互联网证券业务试点。
• 两融减负，部分大券商下调基准利率。
• 央行降息后一些银行存款利率不降反升。
• 一大波环保“红包”来袭，涉及“水十条”、“土十条”及环保“十三五”规划。
• P2P大额兑付问题频现。
• 多家公司暂停网络彩票销售业务。
• 基因测序描绘个体化医疗产业图谱。

近期非流通股解禁明细

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