20251225-英大证券-金点策略晨报_人民币汇率走强_沪指六连阳_后续重点关注增量政策_4页_444kb

A股市场分析总结（2025年12月25日）

核心内容

2025年12月25日，A股市场整体呈现上涨趋势，沪指实现六连阳，市场情绪较为活跃，个股涨多跌少。整体来看，市场受到外部环境改善与政策预期的双重支撑，但基本面复苏仍需时间验证。分析师惠祥凤认为，当前应以不变应万变，关注有业绩支撑的标的，避免高估值题材股。

主要观点

1. 市场走势

• 整体表现：周三A股三大指数集体上涨，沪指六连阳，市场情绪积极。
• 板块表现：
  • 军工股：大幅上涨，受益于政策支持与地缘政治风险。
  • 商业航天：产业链活跃，受顶层政策明确和市场想象空间推动。
  • 半导体：延续涨势，受益于国产替代与政策支持。
• 市场情绪：赚钱效应较好，两市成交额达18803亿元，显示资金活跃。

2. 外部支撑因素

• 全球流动性担忧缓解：为A股反弹提供了外部支撑。
• 人民币汇率企稳走强：外资系统性流出压力减轻，有望阶段性增配。

3. 基本面与政策面分析

• 宏观经济：当前数据虽有边际改善，但尚未形成明确复苏拐点，企业盈利修复仍需时间。
• 政策面：增量政策出台时间或集中在春节前后，短期内难有超预期利好，限制市场上涨空间。

4. 操作建议

• 关注方向：
  • 科技成长：半导体芯片、泛AI主题、机器人行业等。
  • 顺周期行业：光伏、电池、储能、化工、煤炭、有色等。
  • 红利股：银行、公用事业、“大象股”等。
• 投资策略：选择有业绩支撑的标的逢低布局，避免高估值题材股。

关键信息

一、军工板块

• 历史表现：2020年下半年至2025年上半年，军工板块整体涨幅显著，2025年上半年涨幅达25.46%。
• 支撑因素：
  • “十四五”规划支持武器装备现代化。
  • 地缘政治风险（如俄乌冲突、印巴冲突）持续存在，成为潜在催化剂。
  • 国防预算连续增长，2020年至2025年分别为6.6%、6.8%、7.1%、7.2%、7.2%、7.2%。
• 当前状态：估值偏高，可能进入高位震荡阶段，建议逢低关注。

二、商业航天

• 政策支持：国家航天局商业航天司设立，《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年)》公布，解决了审批与资源分配问题。
• 市场预期：产业链活跃，未来市场想象空间较大，建议逢低配置。

三、半导体板块

• 政策背景：国家集成电路产业投资基金三期成立，支持半导体全产业链。
• 市场前景：受益于AI和HPC需求增长，国产替代趋势明显，未来有望向设备领域渗透。
• 投资建议：关注技术领先、适应行业变化的企业，注意技术更新换代风险。

风险提示

• 市场风险：股市有风险，投资需谨慎。
• 信息风险：本报告基于公开资料或调研，不保证信息真实性、准确性与完整性。
• 政策风险：增量政策出台时间不确定，可能影响市场走势。
• 估值风险：部分高估值题材股存在回调风险，应避免追高。

免责声明

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