20260424-广发期货-碳酸锂市场周报_基本面韧性_高价进一步驱动存担忧_盘面高位震荡_20页_3mb

碳酸锂市场周报总结

核心内容概述

本周碳酸锂市场整体呈现偏强运行态势，期货主力合约LC2605周内上涨1.08%至177900元/吨，现货价格周环比上涨3500元/吨。市场对高价进一步驱动有所担忧，但价格底部支撑依然偏强，整体维持高位震荡。供需基本面保持韧性，库存逐步垒库，但垒库幅度有所收窄。

主要观点

• 价格走势：碳酸锂价格维持在高位，期货主力合约在17-18万区间震荡，现货价格延续上涨趋势。
• 供应端：产量小幅增加，冶炼加工开工率维持偏高，盐湖项目产能爬坡稳定放量。原料端矛盾和新项目投产进度仍是关注重点。
• 需求端：整体需求维持韧性，政策和季节性因素影响下车销数据偏弱，但储能需求预期乐观，头部企业维持满产。磷酸铁锂产量环增，三元材料表现偏弱。
• 库存情况：社会环节垒库幅度收窄，上游冶炼厂库存小幅消化，电芯厂和贸易商库存继续累积，交易所仓单总量周内增加。

关键信息

一、市场表现

• 期货价格：LC2605主力合约周内上涨1.08%至177900元/吨。
• 现货价格：
  • 电池级碳酸锂均价17.3万元/吨
  • 工业级碳酸锂均价16.9万元/吨
• 仓单情况：截至4月24日，仓单总量34298张，周内增加4275张。

二、供应分析

• 周度产量：SMM碳酸锂周度产量25947吨，周环比增加234吨。
• 月度产量：
  • 3月产量106620吨，环比增加23530吨，同比增长35%
  • 电池级产量77940吨，同比增加40%
  • 工业级产量28680吨，同比增加23%
• 4月产量预期：预计增至110950吨。
• 产能情况：
  • 4月碳酸锂月度产能预计15.89万吨，环比提升0.32%
  • 氢氧化锂产能5.22万吨，环比基本持平
• 开工率：
  • 3月碳酸锂开工率60%，环比提升12%
  • 氢氧化锂开工率52%，环比提升14%

三、进口情况

• 月均进口量：维持在1.5-2.5万吨之间，近期较为稳定。
• 3月进口数据：
  • 碳酸锂进口量2.86万吨，创单月新高，占比73.5%
  • 硫酸锂进口量1.65万吨，维持高位
• 进口国别：主要来自智利和阿根廷，其中智利出口量增长显著。

四、库存情况

• 周度库存：截至4月23日，SMM样本库存总计103470吨，周环比增加656吨。
• 库存结构：
  • 冶炼厂库存18363吨
  • 下游库存44497吨
  • 其他环节库存40610吨
• 交易所库存：3月底集中注销后逐步注册，截至4月24日仓单总量增加。

五、需求分析

• 3月需求量：132209吨，环比增加20706吨，同比增加52%
• 4月需求预期：继续增至137088吨，环比增幅约3.7%
• 出口情况：
  • 3月出口量448.47吨，同比增加103.8%
  • 4月出口预期继续增加
• 动力电池数据：
  • 3月动力和储能电池合计产量177.7GWh，环比增长25.5%，同比增长50.2%
  • 动力电池装车量56.5GWh，环比增长114.9%，同比下降0.1%
  • 磷酸铁锂电池装车量45.8GWh，占总装车量81.0%，环比增长122.3%
  • 三元电池装车量10.7GWh，占总装车量19.0%，环比增长88.1%

六、回收情况

• 3月回收总量：41519吨，环比增加49.8%，同比增加60.6%
• 分类型回收量：
  • 三元废料回收17330吨
  • 磷酸铁锂废料回收19665吨
  • 钴酸锂废料回收4524吨

七、行业动态

• IGO季报：Greenbushes矿山2026年全年产量指引下修至137.5-142.5万吨锂精矿，主要由于恶劣天气及品位下降。
• PLS季报：锂精矿产量高于预期，Ngungaju复产持续推进。
• 新能源车市场：4月1-12日新能源零售22.4万辆，同比下滑11%，环比增长7%；批发19.9万辆，同比下滑29%，环比下滑15%。
• 政策影响：新能源车补贴政策从定额转为比例，中低端车型补贴下滑，购税优惠减弱。

策略建议

• 短线操作：多单逢高适当减仓，规避进一步上涨风险。
• 中长期布局：可逢低布局，关注基本面支撑。
• 期权策略：保守考虑卖出虚值看跌期权。

总结

碳酸锂市场整体保持偏强走势，价格中枢上移，现货价格持续上涨。供应端产量小幅增加，开工率维持高位，新项目投产和原料端矛盾是后续关注重点。需求端维持韧性，储能需求带动明显，但新能源车市场受季节性和政策影响有所降温。库存方面，垒库幅度收窄，仓单注册加快，市场结构逐步改善。未来需关注5月排产预期及原料供应变化，短期价格可能维持高位震荡，中长期仍有支撑。