> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 碳酸锂周报20260425总结 ## 核心观点 - **价格走势**：碳酸锂价格区间震荡，预计区间为[170000, 190000]元/吨，主力合约为Ic2609。 - **供需格局**：当前需求预期较好，4-5月下游排产继续增长，整体供需格局维持紧平衡，但库存未出现明显去化。 - **估值压力**：当前价格接近前高，对后续需求形成负反馈压力，预计价格高位震荡。 --- ## 产业链操作建议 | 参与角色 | 行为导向 | 情形导向 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保衍生品 | 买卖 | 套保比例(%) | 入场价格 | 相关场外产品 | |------------------|------------|------------------------------------|----------|------------------------------------|--------------------|------|------------|------------|----------------------| | 锂盐厂 | 库存管理 | 成品库存或后续产量较高，担心价格下跌 | 多 | 在盘面部分卖出套保锁定利润 | Ic2609 | 卖出 | 80 | 185000 | - | | 贸易商 | 采购管理 | 需要建立库存 | 空 | 卖出看跌期权，平时收取权利金 | Ic2607-P-164000 | 卖出 | 100 | 5000 | - | | 贸易商/中下游企业 | 库存管理 | 原料或成品库存较高，担心价格下跌 | 多 | 在盘面部分卖出套保 | Ic2609 | 卖出 | 80 | 185000 | - | | 下游正极厂/电池厂 | 采购管理 | 有生产计划和采购原料需求，担心价格上涨 | 空 | 卖出看跌期权，平时收取权利金 | Ic2607-P-164000 | 卖出 | 100 | 5000 | - | --- ## 周度综述 ### 供应端 - 当前周度产量维持高位，SMM统计3月国内碳酸锂产量为106620吨，环比增长 $+28.3\%$。 - 锂辉石产碳酸锂产量为15374吨，锂云母产3317吨，盐湖产4365吨。 - 津巴布韦禁止原矿出口事件已部分解决，半年出口配额落地，但实际发运仍需时间。 ### 需求端 - 磷酸铁锂产量增长预期较好，2月产量为348200吨，3月为426800吨，环比 $+22.57\%$。 - 5月下游铁锂、三元电解液环节均环比上涨。 - 储能需求景气度仍然较高，新能源车受淡季和购置税减免退坡影响承压，但综合带电量数据上涨。 ### 库存端 - 本周产业链库存延续累库，SMM统计截至4月23日碳酸锂冶炼厂库存为18363吨，下游库存为44497吨，“其他”库存为40610吨，总计为103470吨。 - 近期库存趋势转向累库，基本面变化不大。 ### 价格走势 - 本周碳酸锂期货价格在17万/吨以上高位震荡。 - 价格博弈增大，预计短期以高位震荡为主。 --- ## 锂矿市场 - **锂辉石精矿**：4月25日均价为2469美元/吨，周度环比 $+54$ 美元/吨。 - **锂云母**：Li2O:1.5%-2.0%平均价为3765元/吨，周度环比 $+25$ 元/吨；Li2O:2.0%-2.5%平均价为5505元/吨，周度环比-45元/吨。 - **冶炼厂利润**：外购锂辉石生产碳酸锂利润为-1276元/吨，外购锂云母生产碳酸锂利润为5679元/吨。 - **进口情况**：1-3月锂精矿进口量保持增长，3月进口60.6万吨，同比上升 $30.46\%$。 - **津巴布韦影响**：津巴布韦锂矿供应量折合国内碳酸锂约1.3-1.5万吨，占国内供应量 $10\%$ 以上。 --- ## 锂盐市场 ### 碳酸锂价格价差 - 电池级碳酸锂均价为173000元/吨，周度环比 $+3500$ 元/吨。 - 工业级碳酸锂均价为169000元/吨，周度环比 $+3500$ 元/吨。 - 电池级氢氧化锂均价为157550元/吨，周度环比 $+2300$ 元/吨。 - 电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差为-15450元/吨，电碳与工碳价差为4000元/吨，氢氧化锂海外与国内价差为-29129元/吨。 ### 碳酸锂供应 - 3月国内碳酸锂产量为106620吨，环比 $+28.3\%$。 - 锂辉石、锂云母、盐湖产量分别为15374吨、3317吨、4365吨。 ### 碳酸锂需求 - **正极材料**：三元材料产量稳定，磷酸铁锂产量增长预期较好，头部厂商订单饱满。 - **动力电池与新能源车**： - 2026年3月动力和储能电池销量为175.1GWh，环比增长 $54.7\%$，同比增长 $51.6\%$。 - 装车量为56.5GWh，环比增长 $114.9\%$，同比下降 $0.1\%$。 - 磷酸铁锂电池装车量占81.0%，三元电池装车量占19.0%。 - 新能源车产销分别为123.1万辆和125.2万辆，同比分别下降 $3.6\%$ 和上涨 $1.2\%$。 ### 储能与消费电子需求 - **政策支持**：多地推出储能容量电价和补偿政策，提升独立储能经济性。 - **出货量预测**：预计2026年全球储能电池出货量达到770GWh，同比 $+40\%$。 --- ## 碳酸锂库存 - **周度库存**：截至4月23日，SMM统计碳酸锂冶炼厂库存为18363吨，下游库存为44497吨，“其他”库存为40610吨，总计为103470吨。 - **库存趋势**：近期库存趋势转向累库，基本面变化不大。 --- ## 附：锂资源产能与成本 - **2026年锂资源产能投放**：预计全年锂资源产量达211.45万吨LCE，同比 $+26.5\%$。 - **成本区间**：盐湖成本3-4万元/吨，锂辉石矿成本4-6万元/吨，锂云母矿成本6-8万元/吨。 - **成本变化**：2024年90%产量分位的锂资源现金成本为7.5万元/吨，2025年为7.1万元/吨，整体成本小幅下移。 --- ## 免责声明 - 本报告为浙商期货有限公司发布，仅用于信息参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。 - 报告基于公开资料及实地调研，公司及研究人员对信息的准确性和完整性不作任何保证。 - 未经允许，不得以任何方式传送、复印或派发此报告内容，亦不得用于商业用途。 - 转发需遵循原文本意并注明出处“浙商期货有限公司”。