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尿素早报分析总结

基本面及盘面概述

近期尿素盘面呈现低位反弹态势，但供需面未见显著改善。供应端日产维持在高位，库存继续维持在较高水平，固定床存在现金流亏损，上游煤价保持稳定。需求方面，工业需求如三聚氰胺和复合肥表现疲软，农业需求虽预计在春节后回暖，但短期内国内需求整体偏弱。出口方面，虽然利润较好，但面临政策限制，当前交割品现货价为1630元/吨，较前期有所上升。

盘面数据显示，UR2505合约基差为-132，价格仍处于贴水状态，升贴水比例-81%，显示现货对期货仍偏弱。综合库存达1782万吨（较上周减少110万吨），仍处于历史偏高水平。主力合约20日均线呈向下趋势，收盘价位于其上方。主力持仓呈现净空头状态，且空头力量略有减少。

泽主要观点与预期

主力合约预计今日将震荡运行，短期反弹可能受基本面压力抑制，整体趋势偏空。

主要利多因素

• 成本支撑有所增强。

主要利空因素

• 国内需求整体偏弱。
• 供应宽松，库存高企。
• 出口政策趋于收紧。

风险点

• 出口政策调整可能导致出口限制变化。

供需平衡概览

从2018年至2025年预测，尿素产能和产量持续增长，需求结构未明显改善。生产依赖进口的部分品种有所扩大，表观消费量及期末/实际消费量波动较大，未来两年产能将逐步扩大。

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