20260204-国泰期货-LLDPE_进口缩窄递盘有限_油价支撑转弱_2页_547kb

LLDPE市场分析总结（2026年2月4日）

核心内容概览

2026年2月4日，LLDPE（线性低密度聚乙烯）市场整体呈现震荡态势，受进口缩窄、油价支撑转弱及下游需求疲软等多重因素影响，市场情绪较为谨慎。分析师周富强从基本面、现货消息、市场状况及趋势强度等方面对LLDPE进行了全面分析。

主要观点

1. 基本面数据

• 期货价格：LLDPE 05合约昨日收盘价为6865元/吨，下跌0.19%。
• 成交与持仓：昨日成交627,843手，持仓变动为+15,259手。
• 基差变化：05合约基差为-185元/吨，较前日-158元/吨有所收窄；05-09合约价差为-51元/吨，较前日-41元/吨略有扩大。
• 现货价格：
  • 华北地区：6680元/吨（较前日下跌40元/吨）
  • 华东地区：6800元/吨（较前日下跌80元/吨）
  • 华南地区：6900元/吨（较前日下跌40元/吨）

2. 现货市场动态

• 期货震荡运行，上游库存逐步转移，企业报价保持稳定。
• 代理开单及中游销售表现较弱，下游工厂对高价持抵触态度。
• 外盘报价上涨，LLDPE货源偏少，远期进口利润有所打开，但进口商成交暂未放量。
• 下游工厂整体呈现谨慎观望态度，预计地缘政治因素可能支撑美金盘偏强运行。

3. 原料与市场状况

• 原料端：原油价格大幅回落，中东地缘局势未见明显缓解，导致乙烯单体环节偏弱，PE乙烯工艺利润有所修复。
• 市场走势：LLDPE期货前期持续反弹，但成交多集中在中游，下游尚未追涨补货。
• 供需分析：
  • 近端下游农膜需求转弱，包装膜行业刚需维持。
  • 供应端，巴斯夫湛江逐步试产，2月检修计划环比减少，部分FD（非标品）回切标品。
  • 春节前需关注存量高产能与需求转弱带来的供需压力。

4. 趋势强度

• LLDPE趋势强度为-1，表明市场趋势偏弱，需警惕回调风险。

关键信息

• 进口情况：进口缩窄，远期进口利润打开，但进口商成交未放量。
• 下游需求：农膜需求转弱，包装膜行业维持刚需，整体需求疲软。
• 供应端变化：湛江项目逐步投产，检修计划减少，但高产能仍存。
• 油价与地缘影响：油价支撑转弱，地缘局势可能对美金盘形成支撑。
• 市场情绪：整体情绪偏谨慎，下游观望为主，中游成交活跃但未带动整体上涨。

风险提示

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎，投资者应根据自身风险承受能力做出决策。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，投资者应自行关注更新信息。

免责声明

• 本报告观点不代表公司立场，仅为分析师个人分析。
• 报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议。
• 投资者因使用本报告内容而产生的任何损失，公司不承担任何责任。

版权声明

• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。
• 使用本报告需注明出处，并提示相关风险。

注：本总结基于分析师周富强发布的市场分析报告，内容仅供参考，不构成投资建议。