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LLDPE市场分析总结（2026年1月28日）

核心内容概述

2026年1月28日，LLDPE市场整体呈现震荡态势，上游报价有所反弹，中游开单略有改善，但下游需求仍显疲软。美金盘因地缘风险支撑，预计偏强运行。本报告由国泰君安期货分析师周富强撰写，提供对LLDPE期货及现货市场的分析。

主要观点

1. 期货市场表现

• L2605合约：昨日收盘价为6899元/吨，较前一日下跌0.52%。
• 成交与持仓：昨日成交560,208手，持仓变动为+5747手。
• 基差与价差：05合约基差为-149元/吨，较前日有所收窄；05-09合约价差为-31元/吨，也较前日略有收窄。

2. 现货市场动态

• 区域价格：
  • 华北：昨日价格为6750元/吨，较前日下跌30元/吨。
  • 华东：昨日价格为6850元/吨，与前日持平。
  • 华南：昨日价格为6900元/吨，较前日下跌30元/吨。
• 市场情绪：企业报价企稳反弹，但下游制品利润被压缩，对高价抵触情绪明显。进口商因远期进口利润打开，成交有所增加，但下游工厂仍保持谨慎观望态度。

3. 原料与成本端

• 原油价格：整体震荡，未出现明显上涨趋势。
• 乙烯单体：价格继续转弱，但PE乙烯、乙烷工艺利润有所修复。
• 进口因素：美金盘报价上涨，LL货源偏少，远期进口利润打开，支撑进口商积极采购。

4. 供应端变化

• 产能调整：巴斯夫湛江装置逐步试产，1月检修计划环比减少。
• FD回切：部分FD回切标品，供应结构有所调整。
• 供需压力：春节前仍需关注存量高产能和需求转弱带来的供需压力，尤其在近端市场，农膜需求转弱，包装膜行业维持刚需。

关键信息

1. 趋势强度

• LLDPE趋势强度：-1，表明市场趋势偏弱。

2. 市场参与者行为

• 上游企业：报价企稳反弹，库存转移积极。
• 中游企业：开单有所改善，但未明显追涨。
• 下游工厂：利润压缩，对高价抵触，采购意愿不强。
• 进口商：因远期进口利润打开，成交增加。

3. 外部因素影响

• 地缘风险：中东局势未完全释放，支撑美金盘偏强。
• 国际价格：外盘报价上涨，进一步影响国内价格走势。

4. 风险提示

• 供需矛盾：春节前高产能与需求疲软可能加剧市场压力。
• 成本波动：原油和乙烯单体价格波动可能对LLDPE成本端产生影响。

结论

当前LLDPE市场整体处于震荡状态，上游报价企稳，中游交易有所改善，但下游需求疲软限制了价格进一步上涨的空间。美金盘因地缘风险支撑，表现偏强，而国内现货价格则因供需矛盾和利润压缩而承压。未来市场需重点关注春节前的供需变化及地缘风险的进一步演化。建议投资者保持谨慎，关注市场动态与政策变化，合理控制风险。