20260205-国泰君安期货-LLDPE_进口缩窄递盘有限_海外裂解重组继续_2页_548kb

LLDPE市场分析总结（2026年2月5日）

核心内容

本报告为2026年2月5日发布的LLDPE（线性低密度聚乙烯）市场分析，主要围绕进口情况、现货价格、市场状况及趋势强度等方面展开，旨在为专业投资者提供市场参考。

主要观点

1. 期货市场表现

• L2605合约：昨日收盘价为6918元/吨，较前一日上涨0.77%。
• 持仓变动：昨日成交481,865手，持仓增加17,366手。
• 基差变化：
  • 05合约基差为-188，较前日-185有所收窄。
  • 05-09合约价差为-57，较前日-51有所缩小。
• 趋势强度：LLDPE趋势强度为-1，表明市场整体趋势偏弱。

2. 现货市场情况

• 价格走势：华北、华东、华南地区现货价格分别为6730元/吨、6880元/吨、6950元/吨，均较前日有所上涨。
• 市场情绪：下游制品利润压缩，对高价有所抵触；外盘报价上涨且LL货源偏少，远期进口利润打开，但进口商成交暂未放量。
• 下游需求：近端下游农膜市场有所转弱，包装膜行业刚需维持，整体需求偏弱。

3. 原料端与供应端

• 原油价格：原料端原油价格大幅回落，对LLDPE成本支撑减弱。
• 乙烯环节：乙烯单体环节偏弱，PE乙烯工艺利润有所修复。
• 供应变化：
  • 巴斯夫湛江逐步试产，2月检修计划环比下滑。
  • 部分FD（燃料油）回切标品，春节前仍需关注存量高产能和需求转弱带来的供需压力。

4. 市场展望

• 进口情况：进口缩窄，海外裂解重组继续，短期内进口商成交有限。
• 地缘因素：中东地缘局势难定，可能对美金盘形成支撑，推动LLDPE价格偏强运行。
• 下游策略：下游工厂多谨慎观望，未积极追涨补货。

关键信息

• 期货走势：LLDPE期货震荡，近期价格小幅上涨。
• 基差变化：05合约基差和05-09合约价差均有所收窄，显示期货贴水有所修复。
• 现货价格：华北、华东、华南现货价格均上涨，但涨幅有限。
• 供需分析：供应端逐步恢复，但需求端受利润压缩影响偏弱。
• 进口预期：进口商对远期进口利润持积极态度，但实际成交未放量。
• 风险提示：地缘政治风险可能对美金盘形成支撑，但需警惕下游需求疲软。

结论

总体来看，LLDPE市场在2026年2月5日呈现震荡走势，期货价格小幅上涨，现货价格维持稳定。进口缩窄和海外裂解重组限制了供应端的增量，而下游需求因利润压缩表现偏弱。市场整体趋势偏弱，但地缘政治因素可能对美金盘形成支撑，短期内价格或偏强运行。投资者需关注后续供需变化及地缘局势发展，谨慎操作。