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力高集团2021年经营总结（2022年03月29日）

核心内容

2021年力高集团在房地产行业整体下行的背景下，展现出较强的业绩兑现能力和盈利能力。公司结转收入、毛利润和净利润均实现显著增长，分别达到204.0亿元、47.6亿元和25.2亿元，同比增长分别为63.8%、69.3%和74.3%。同时，公司毛利润率和净利润率也逆势上行，分别为23.4%和12.3%，显示其在成本控制和项目运营方面的优势。

主要观点

• 收入增长显著：公司结转收入增长主要得益于项目交付速度加快和项目均价提升。
• 区域布局集中：公司土地储备以中西部为核心，山东、江西和湖南三地合计占比达44.4%，成为主要增长支撑。
• 净负债率较低：净负债率为52.8%，处于行业低位，但短期偿债压力较大，现金短债比为0.8倍。
• 融资成本下降：融资成本为9.71%，同比下降0.07个百分点，有助于缓解财务压力。
• 债务结构压力：1年内到期债务占比达50.5%，且货币资金同比下降21.4%，短期债务压力不容忽视。

关键信息

一、收入与利润表现

• 结转收入：204.0亿元，同比增长63.8%。
• 毛利润：47.6亿元，同比增长69.3%。
• 净利润：25.2亿元，同比增长74.3%。
• 毛利润率：23.4%，同比上升0.8个百分点。
• 净利润率：12.3%，同比上升0.7个百分点。
• 销售情况：实现销售金额470.1亿元，销售面积536.0万平米，同比分别增长14.7%和12.7%。

二、区域布局与土储情况

• 战略布局：公司坚持“1+3+N”战略，聚焦长三角、粤港澳大湾区、长江中游和环渤海等区域。
• 土地储备：截至2021年底，公司土地储备总建筑面积为2288.0万平米，存续比为4.3，可支持4年左右发展。
• 区域分布：
  • 山东：356.8万平米（15.6%）
  • 江西：354.6万平米（15.5%）
  • 湖南：304.5万平米（13.3%）
  • 广东：258.8万平米（11.3%）
  • 安徽、江苏、湖北等区域也占有一定比例。

三、财务状况与债务结构

• 净负债率：52.8%，处于行业低位。
• 剔除预收账款的资产负债率：74.6%，相比2020年下降3.5个百分点。
• 现金短债比：0.8倍，短期偿债能力不足。
• 债务到期结构：
  • 1年内到期债务：98.1亿元（50.5%）
  • 1至2年内到期债务：65.2亿元
  • 2至5年内到期债务：31.1亿元
• 货币资金：108.6亿元，同比下降21.4%。
• 有息负债：194.4亿元，同比增长超过45%。
• 融资成本：9.71%，同比下降0.07个百分点。

四、费用与运营效率

• 三费费用率：20.3%，较2020年有所下降。
• 管理费用：9.8亿元，同比增长19.6%。
• 销售费用：10.7亿元，同比增长43.9%，主要由于市场推广和销售代理费用增加。
• 财务费用：21.0亿元，同比增长17.1%。
• 存货周转率：0.2733，较2020年有所提升。
• 资产周转率：0.2327，显示资产使用效率有所改善。

总结

力高集团在2021年实现了结转收入和利润的双增长，表现出较强的经营能力和市场竞争力。公司土地储备集中于中西部核心城市，为未来业绩增长提供支撑。然而，公司仍面临短期偿债压力，需关注债务结构优化和资金流动性管理。随着房地产政策逐步放宽，公司有望在改善型需求释放中进一步提升业绩表现。