20260305-国金证券-国金证券首席经济学家宋雪涛解读2026年政府工作报告_2页_192kb

2026年政府工作报告总结

核心内容

2026年政府工作报告于3月5日十四届全国人大四次会议上发布，由国务院总理李强作报告。报告明确了2026年的经济发展目标，并对“十五五”规划作出系统性部署，突出高质量发展主线，强调调结构、防风险、促改革，同时注重短期稳增长与长期可持续发展的平衡。

主要观点

1. GDP增长目标

• 2026年GDP增长目标设定为 4.5% - 5%，较往年有所下调。
• 下调目标旨在为结构性调整、风险防控和改革推进留出空间，体现政策重心向中长期高质量发展倾斜。

2. 高质量发展主线

• 报告提出 单位GDP二氧化碳排放下降3.8%，并系统部署“十五五”时期绿色发展目标。
• 提出 居民消费率明显提高，推动内需扩大。
• 设定 全社会研发经费投入年均增长7%以上，强化科技创新支撑。
• 单位GDP二氧化碳排放累计降低 17%，兼顾短期与长期发展。

3. 财政政策

• 赤字率按 4%左右 安排，赤字规模为 5.89万亿元，较上年增加 2300亿元。
• 广义财政赤字率为 8.1%，规模 11.89万亿元。
• 一般公共预算支出首次突破 30万亿元，达 31.27万亿元，增速为 4.4%。
• 专项债安排为 4.4万亿元，并明确 项目建设资金单列，从制度上避免化债挤出投资。

4. 准财政工具发力

• 超长期特别国债发行 1.3万亿元，其中 “两重”8000亿、设备更新2000亿、以旧换新2500亿。
• 新增 1000亿元财政金融协同促内需专项资金，用于支持扩大内需。
• 新型政策性金融工具扩容至 8000亿元，较上年增加 3000亿元。

5. 货币政策

• 继续执行 “适度宽松” 的货币政策，强调灵活高效运用 降准、降息 等工具。
• 预计年内 降准1-2次，降息10BP。
• 降准的短期迫切性有限，降息时点存在 预期差博弈空间。

6. 扩大内需策略

• 扩大内需更加侧重于 “长短兼顾”。
• 激发居民消费内生动力 是长期目标，需解决城乡居民 持久收入增长 问题。
• 推出 城乡居民增收计划，通过 促进低收入群体增收、增加居民财产性收入、完善薪酬和社保制度 等措施，推动消费增长。
• 短期促消费政策将通过 贷款贴息、融资担保、风险补偿 等方式组合发力。

关键信息

• 财政政策：赤字稳、支出增、准财政发力。
• 赤字规模：5.89万亿元，广义赤字规模11.89万亿元。
• 专项债：4.4万亿元，项目建设资金单列。
• 超长期特别国债：1.3万亿元，其中“两重”8000亿元。
• 新型政策性金融工具：8000亿元，较上年增加3000亿元。
• 货币政策：适度宽松，预计降准1-2次，降息10BP。
• 扩大内需：长期目标为激发消费内生动力，短期通过财政金融协同促内需专项资金支持。

总结

2026年政府工作报告围绕高质量发展主线，设定GDP增长目标为 4.5% - 5%，并从财政、货币、投资、消费等多方面提出系统性政策安排。财政政策强调 结构性优化，通过赤字稳、支出增、准财政工具发力，为经济提供有力支撑。货币政策保持 适度宽松，灵活运用降准降息等工具。扩大内需方面，注重 长短结合，既推动居民消费内生动力提升，又通过短期促消费政策实现稳增长目标。整体来看，报告体现出政策向中长期高质量发展转型的趋势，为“十五五”规划良好开局奠定基础。