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报告摘要

市场研报总结（2020年5月7日）

核心内容

1. 周度数据概览

期货合约	周涨跌幅%	涨跌幅%	结算价
IF2105	-2.51	-1.46	4992.6
IH2105	-2.48	-1.39	3400.2
IC2105	-0.52	-0.66	6435.6

现货指数	周涨跌幅%	涨跌幅%	收盘价
沪深300	-2.49	-1.29	4996.05
上证50	-2.43	-1.26	3406.31
中证500	-0.64	-0.69	6444.44

2. 消息面概览

消息内容	影响
国家统计局副局长盛来运指出经济复苏边际放缓，但总体向好	中性
中国外贸进出口连续11个月正增长，出口增长显著	中性偏多
4月财新服务业PMI连续12个月扩张，综合PMI上升	中性偏多
四月基金发行市场降温，多只基金募集失败	中性偏空

3. 周度市场数据

行情概览

上证指数：周涨跌幅-0.81%，周五涨跌幅-0.65%，收盘点位3418.87
深圳成指：周涨跌幅-3.50%，周五涨跌幅-1.95%，收盘点位13933.81
中小板100：周涨跌幅-3.18%，周五涨跌幅-1.61%，收盘点位8971.32
创业板：周涨跌幅-5.85%，周五涨跌幅-3.46%，收盘点位2910.41
科创50：周涨跌幅-4.41%，周五涨跌幅-3.53%，收盘点位1263.90

外盘主要指数

标普500：周涨跌幅1.23%，周五涨跌幅0.74%，收盘点位4232.60
英国FTSE100：周涨跌幅2.29%，周五涨跌幅0.76%，收盘点位7129.71
恒生指数：周涨跌幅-0.40%，周五涨跌幅-0.09%，收盘点位28610.65
日经225：周涨跌幅1.89%，周五涨跌幅0.09%，收盘点位29357.82

行业板块表现

涨幅较大的行业：家电、食品饮料
跌幅较大的行业：建筑装饰、汽车、非银金融、医药生物
医药生物板块受消息面冲击，遭到大幅抛售
周期板块受到资金关注

4. 估值变化

A股主要指数市盈率（TTM，整体法）保持稳定，但整体处于较低水平
股指期货指数维持在相对高位，但基差贴水仍维持在较高水平

5. 流动性及资金面

国内市场利率总体保持稳定
上周股东净减持市值为10.98亿元，本周解禁市值为2256.68亿元
陆股通资金上周净流入5.65亿元，但节后两个交易日午后出现显著外流
两融余额较前一周增加68.2亿元至16610.74亿元
融资买入额占A股成交额比例保持低位
基金股票投资比例较前一周上升1.84%至66.45%

6. 股指期货价差变化

基差贴水在交割日后逐渐收敛，近远月贴水有所收窄，但仍维持在较高水平
IF-IC、IH-IC当月合约价差出现明显变化，IF-IH当月合约价差也有所波动

7. 主力持仓变化

IF净持仓、IH净持仓、IC净持仓均有所变化，但具体数据未明确列出

8. 股指期权

期权成交量分布、持仓量分布显示市场活跃度有所下降
成交、持仓PCR显示市场情绪偏谨慎
沪深300指数历史波动率小幅回升
隐含波动率与历史波动率呈现微笑曲线形态

主要观点与策略

A股市场在节后连续两个交易日冲高回落，外资午后出现明显净流出
周期、银行股表现强劲，但医疗板块受消息面冲击而下挫
中金公司巨量配售股解禁引发券商板块大跌，对市场心理造成较大冲击
四月份制造业PMI转弱，多地上调房贷利率，基金发行规模创年内新低，投资者情绪受到打压
随着经济复苏增速边际放缓及流动性稳步收敛，A股估值面临压力
市场资金更倾向于低估值板块，结构性行情特征明显
沪深300、上证50及上证指数维持箱体震荡，上方压力依旧
中证500指数形态向好，但已接近上方下降趋势线，技术指标出现背离，追涨需谨慎
建议投资者逢低介入IC2105合约，中期偏多操作为主
同时关注多IC空IH的策略机会

关键信息

国内经济仍处在恢复过程中，潜在增长率约为5.8%
外贸进出口连续11个月正增长，出口增长显著
4月财新服务业PMI连续12个月扩张，综合PMI创2021年以来新高
基金发行市场降温，募集失败基金数量增加
外资在节后两个交易日午后明显净流出，影响市场情绪
周期板块受到资金关注，医药生物板块遭到抛售
基差贴水逐渐收敛，但维持在较高水平
两融余额增加，但融资买入额占成交额比例保持低位
基金持股比例上升，显示市场信心有所恢复
市场呈现结构性行情，资金更倾向于低估值板块

数据来源

瑞达研究院WIND、东方财富

联系方式

瑞达期货宏观金融组：张昕
期货从业资格证号：F3073677
投资咨询从业资格证号：Z0015602
电话：4008-8787-66

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